美國(guó)醫(yī)藥零售市場(chǎng)近來熱點(diǎn)事件頗多。

2019年1月，微軟宣布與美國(guó)第一大連鎖藥店集團(tuán)沃博聯(lián)（Walgreens Boots Alliance，WBA）達(dá)成合作；

2018年11月，美國(guó)藥品零售巨頭CVS Health宣布對(duì)安泰保險(xiǎn)（Aetna）收購(gòu)達(dá)成，交易金額達(dá)700億美元；

2018年9月，信諾保險(xiǎn)（Cigna）對(duì)全美最大的獨(dú)立PBM及藥品零售公司快捷藥方（Express Scripts）收購(gòu)獲批準(zhǔn)，交易金額為520億美元；

2018年6月，亞馬遜宣布以近10億美元收購(gòu)在線藥房Pillpack，這家公司成立不到5年。

從新聞資訊中可以總結(jié)出美國(guó)藥品零售行業(yè)的兩大動(dòng)向：

1、跨界合作越來越頻繁，醫(yī)藥零售與醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療服務(wù)乃至于互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作越來越密切，新的服務(wù)形式層出不窮；

2、進(jìn)入超級(jí)交易時(shí)間，收購(gòu)、合并事件不斷，且涉及金額龐大，交易對(duì)象已經(jīng)超越一般的行業(yè)內(nèi)整合，沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行整合的情況越來越多。

以人為鑒，可明得失。由于在醫(yī)療保障體制上的差異，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)圖景不會(huì)100％在國(guó)內(nèi)重現(xiàn)，但產(chǎn)業(yè)演化的本質(zhì)規(guī)律是一樣的。換句話說，搞明白為什么美國(guó)藥品零售市場(chǎng)“不平靜”，以及它背后的原因，或具有一定的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)意義。

本文結(jié)構(gòu)如下：

1、美藥品零售行業(yè)動(dòng)態(tài)解讀：巨頭爭(zhēng)先恐后入局；

2、美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)大環(huán)境分析：整合之路剛剛開始；

3、新技術(shù)加速改造傳統(tǒng)行業(yè)：云大物移智區(qū)塊鏈；

4、未來醫(yī)藥行業(yè)的形態(tài)如何：從產(chǎn)品到解決方案。

美藥品零售行業(yè)動(dòng)態(tài)解讀：巨頭爭(zhēng)先恐后入局

我們來詳細(xì)剖析一下最近美醫(yī)藥零售行業(yè)的熱點(diǎn)事件。首先是1月份微軟和沃博聯(lián)WBA的合作，主角之一微軟作為全球最大的操作系統(tǒng)及軟件公司，市值近期超越蘋果，成為全球市值最高的公司，它的增長(zhǎng)秘器是云服務(wù)和AI；沃博聯(lián)是沃爾格林的母公司，由美國(guó)連鎖藥店巨頭沃爾格林和英國(guó)藥品分銷商聯(lián)合博姿2014年合并而來，合并之后成為全球最大的以藥品零售及分銷為主業(yè)的上市公司，市值近700億美元。

沃博聯(lián)WBA目前在全球25個(gè)國(guó)家和地區(qū)有業(yè)務(wù)（主要是美國(guó)和英國(guó)），擁有1．85萬家藥店，其中美國(guó)地區(qū)接近一萬家、英國(guó)兩千多家、墨西哥一千多家，390多個(gè)藥品配送中心，雇員人數(shù)為41．5萬人。2017年?duì)I收為1315．4億美元。沃博聯(lián)同時(shí)是美第一大藥品分銷商美源伯根、中國(guó)第一大連鎖藥店國(guó)大藥房的股東。

微軟和沃博聯(lián)的合作主要有以下內(nèi)容：沃博聯(lián)將其IT系統(tǒng)轉(zhuǎn)移至微軟Azure云服務(wù)平臺(tái)，所有員工開放使用微軟辦公套件；微軟和沃博聯(lián)一起尋找新的藥品行業(yè)合作伙伴，組建醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；和微軟一起開發(fā)慢病管理解決方案，微軟云服務(wù)、AI技術(shù)提供支持。除此之外，沃博聯(lián)還將在12家藥店內(nèi)開設(shè)“數(shù)字健康角落”，售賣數(shù)字健康硬件。

微軟和沃博聯(lián)的“聯(lián)姻”是一個(gè)長(zhǎng)期計(jì)劃，將持續(xù)7年。兩家公司層面都非常重視此項(xiàng)合作，微軟首席執(zhí)行官Satya Nadella（納德拉）和沃博聯(lián)執(zhí)行副主席、首席執(zhí)行官Stefano Pessina一起為合作站臺(tái)。

外界認(rèn)為本次合作主要是為了迎戰(zhàn)共同的“敵人”亞馬遜——分別在云服務(wù)、醫(yī)藥零售領(lǐng)域與兩家公司競(jìng)爭(zhēng)。合作內(nèi)容對(duì)于兩家公司來說都是新方向，微軟能夠借機(jī)深入醫(yī)藥行業(yè)，沃博聯(lián)則能為客戶提供更多服務(wù)。

沃博聯(lián)CEO Stefano Pessina（左）微軟CEO Satya Nadella（右），圖源微軟官網(wǎng)

另外我們要談到醫(yī)藥零售和PBM業(yè)務(wù)在美國(guó)的變化，無論是CVS并購(gòu)安泰保險(xiǎn)還是信諾并購(gòu)快捷藥方，都是這一領(lǐng)域變化的明證。

在付款人（醫(yī)保、商保）到藥店之間還有一個(gè)角色——PBM即藥品福利管理，其職能是處理審核患者處方，并將藥品需求對(duì)接給零售藥店（有時(shí)候它也自己郵寄配送）。

PBM是美國(guó)醫(yī)保制度下的產(chǎn)物，出發(fā)點(diǎn)是控費(fèi)，核心邏輯是中心化的藥品分發(fā)。

CVS是美國(guó)最大的PBM機(jī)構(gòu)，管理會(huì)員9000多萬，每年處理處方超過40億張，ESI快捷藥方此前是最大的獨(dú)立PBM機(jī)構(gòu)。

CVS并購(gòu)安泰保險(xiǎn)或者是信諾與ESI的合并有諸多原因，包括藥品利潤(rùn)進(jìn)一步降低（下文會(huì)講到院外渠道處方量占比更大的是仿制藥，而仿制藥的利潤(rùn)持續(xù)降低）、保險(xiǎn)和PBM及藥品零售業(yè)務(wù)的天然協(xié)同性等。

而科技巨頭對(duì)藥品零售業(yè)務(wù)的介入也是重要原因——尤其是亞馬遜。亞馬遜希望主宰的不僅僅是在線零售，這家電子商務(wù)巨頭一直在嘗試改變醫(yī)療生態(tài)，利用自己的優(yōu)勢(shì)和技能顛覆醫(yī)療的各個(gè)環(huán)節(jié)，從醫(yī)藥供應(yīng)鏈到醫(yī)療保險(xiǎn)管理，為這個(gè)行業(yè)帶來非傳統(tǒng)的商業(yè)模式、物流和信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，并提高客戶的滿意度。

亞馬遜在醫(yī)療領(lǐng)域的動(dòng)作包括：2018年初，亞馬遜宣布與JPMorgan Chase以及Berkshire Hathaway合作，成立一家針對(duì)醫(yī)療保健的合資企業(yè)；在此之前，亞馬遜以近10億美元收購(gòu)了在線藥房PillPack。

未來，亞馬遜在醫(yī)療領(lǐng)域的布局可能深入至藥房、實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)中心、緊急護(hù)理、健康福利等，這對(duì)于相對(duì)“傳統(tǒng)”的零售藥店和醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)來說，威脅是巨大的。

亞馬遜醫(yī)療布局猜想

圖源CBinsights

保險(xiǎn)、PBM、藥品零售開始整合，科技公司開始對(duì)醫(yī)藥行業(yè)感興趣，行業(yè)整合圖景已現(xiàn)，下文將分析變化背后的原因。

美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)大環(huán)境分析：整合之路剛剛開始

整合是美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)近期的主旋律，大環(huán)境成熟是主要原因。首先，我們從醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用的角度來看美國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)，據(jù)國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所綜合整理的數(shù)據(jù)，美國(guó)2017年人均醫(yī)療開支為10224美元，中國(guó)為3712元。

美國(guó)人均醫(yī)療開支達(dá)到中國(guó)的19倍。但是仿制藥僅為2．2倍。同時(shí)服務(wù)的金額（除去醫(yī)療器械和藥品，包括保險(xiǎn)等各類依附于服務(wù)的類別）達(dá)到了25倍。

美國(guó)與中國(guó)人均醫(yī)療開支及大致分解

部分國(guó)家醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用占GDP比重

從成長(zhǎng)性看，美國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用已經(jīng)占到GDP18％左右的比重，未來成長(zhǎng)空間有限，主要是結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)。中國(guó)則不到5％，成長(zhǎng)空間巨大。

美國(guó)作為全球醫(yī)藥開支最高的國(guó)家，其仿制藥用量比例過去持續(xù)增加，而消費(fèi)金額持續(xù)降低。2017年仿制藥占到90％處方量，但僅占到23％的銷售額。