作為生物醫(yī)藥領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)，燃石醫(yī)學(xué)依舊處于虧損狀態(tài)。生物醫(yī)藥領(lǐng)域的企業(yè)在早期發(fā)展中保持持續(xù)的虧損屬于正常情況。尤其對(duì)于燃石醫(yī)學(xué)這樣的龍頭企業(yè)來說，必須要保證自己在研發(fā)上的持續(xù)穩(wěn)定投入，以保持自己與同行業(yè)企業(yè)之間的差距，從而獲得更大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

燃石醫(yī)學(xué)在過去的三年中，研發(fā)投入幾乎與總營收等比例增長，始終保持在總營收的40％以上。燃石醫(yī)學(xué)在2019年的研發(fā)投入也來到了人民幣1．57億元的新高峰。

銷售費(fèi)用也伴隨著總體營收的增長而持續(xù)上升，但是銷售費(fèi)用在總營收中的占比發(fā)生了明顯的下降，已經(jīng)從2017年的約60％，降低到了2019年的40％。發(fā)生同樣變化的還有經(jīng)營虧損。雖然由于大幅增長的研發(fā)開支，經(jīng)營虧損逐年增長，但是無論是虧損增速，還是虧損占營收的比例，都在穩(wěn)步下降。2019年燃石醫(yī)學(xué)的虧損較2018年只擴(kuò)大了約5％。

燃石醫(yī)學(xué)招股書中披露的部分資產(chǎn)數(shù)據(jù)

經(jīng)過2019年初的大額融資，燃石醫(yī)學(xué)的資產(chǎn)和負(fù)債情況一直保持良好。到2020年3月31日為止，燃石醫(yī)學(xué)保有約人民幣9．32億元的流動(dòng)資產(chǎn)，總資產(chǎn)超過人民幣10億元。同時(shí)負(fù)債總額始終保持在低位。再加上本次上市募集的資金，燃石醫(yī)學(xué)未來幾年中的發(fā)展已經(jīng)有了充足的資金保障。

從中央實(shí)驗(yàn)室到院內(nèi)的規(guī)�；瘮U(kuò)張

燃石醫(yī)學(xué)主要業(yè)務(wù)布局

中央實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)仍在持續(xù)增長

燃石醫(yī)學(xué)并不是第一個(gè)切入腫瘤NGS的企業(yè)。與大多數(shù)同時(shí)期成立的同類企業(yè)一樣，燃石醫(yī)學(xué)最初的布局也是從中央實(shí)驗(yàn)室模式開始。

直到如今，中央實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)仍然是燃石醫(yī)學(xué)營收中占比最大的業(yè)務(wù)板塊。2019年燃石醫(yī)學(xué)的中央實(shí)驗(yàn)室收入達(dá)到了2．76億元，占總體營收的72．4％。

燃石醫(yī)學(xué)中央實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)部分?jǐn)?shù)據(jù)

燃石醫(yī)學(xué)的中央實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)以位于廣州的臨檢所為核心，向全國輻射。2019年，燃石醫(yī)學(xué)為23075名患者提供了伴隨診斷服務(wù)，較2017年增長了143．8％。同時(shí)長期合作的醫(yī)院和醫(yī)生也持續(xù)增長，保持頻繁使用燃石醫(yī)學(xué)服務(wù)（平均每月至少一次）的醫(yī)生達(dá)到了1632名，醫(yī)院335家。這些數(shù)字都表明了醫(yī)院和醫(yī)生對(duì)于燃石醫(yī)學(xué)服務(wù)能力的廣泛認(rèn)可。

院內(nèi)業(yè)務(wù)逐步規(guī)�；�

雖然實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)蒸蒸日上，但是隨著業(yè)務(wù)的推進(jìn)，燃石醫(yī)學(xué)逐漸意識(shí)到，對(duì)于中國這個(gè)獨(dú)特的醫(yī)療市場(chǎng)，腫瘤NGS檢測(cè)走入院內(nèi)是行業(yè)規(guī)范化后的必然趨勢(shì)，同時(shí)與醫(yī)院合作提供腫瘤NGS檢測(cè)也將進(jìn)一步加速行業(yè)規(guī)范的形成。

因此在大約四年之前，燃石醫(yī)學(xué)就開始著手向院內(nèi)布局。

首先，院內(nèi)支持團(tuán)隊(duì)肯定是必備的。燃石醫(yī)學(xué)專業(yè)的支持團(tuán)隊(duì)，得到了院內(nèi)專家的廣泛認(rèn)可。

其次，進(jìn)入醫(yī)院的腫瘤NGS檢測(cè)產(chǎn)品需要醫(yī)療器械注冊(cè)批件。因此燃石醫(yī)學(xué)從2016年就開始籌備首個(gè)NGS檢測(cè)試劑盒的注冊(cè)工作。在漢雨生、揣少坤等高管團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下，燃石醫(yī)學(xué)迅速定型了自己的產(chǎn)品。2018年7月，燃石醫(yī)學(xué)的“人EGFR／ALK／BRAF／KRAS基因突變聯(lián)合檢測(cè)試劑盒（可逆末端終止測(cè)序法）”率先獲得了三類醫(yī)療器械產(chǎn)品的注冊(cè)批件。

再次，中小型醫(yī)院需要門檻低，速度快，準(zhǔn)確性高的文庫制備產(chǎn)品。燃石醫(yī)學(xué)就與安捷倫在2017年開展了合作，共同開發(fā)基于捕獲法的NGS全自動(dòng)文庫制備系統(tǒng)。2019年，這一名為Magnis BR的產(chǎn)品也已經(jīng)開始市場(chǎng)推廣。

燃石醫(yī)學(xué)院內(nèi)業(yè)務(wù)部分?jǐn)?shù)據(jù)

在服務(wù)團(tuán)隊(duì)、試劑盒、文庫制備設(shè)備等多方面助力下，燃石醫(yī)學(xué)的院內(nèi)市場(chǎng)迅猛發(fā)展。從2016年以來，與燃石醫(yī)學(xué)共建實(shí)驗(yàn)室的醫(yī)院數(shù)量呈指數(shù)級(jí)增長，到2020年3月31日為止，已經(jīng)有21家醫(yī)院與燃石醫(yī)學(xué)合作共建了實(shí)驗(yàn)室，與燃石醫(yī)學(xué)合作的醫(yī)院總計(jì)達(dá)到44家。

“中央實(shí)驗(yàn)室和院內(nèi)平臺(tái)，大家的第一反應(yīng)可能覺得，它們的渠道是此消彼長的。但其實(shí)不是。中國腫瘤NGS的滲透率，目前只有6％。入院和外送的渠道加起來只有6％。我們看到未來市場(chǎng)的潛力，增長的空間巨大。所以在可預(yù)見的未來，這兩條渠道它們都將快速持續(xù)的增長，只是哪個(gè)更快，哪個(gè)更慢的問題�！比际�醫(yī)學(xué)COO揣少坤告訴我們。

伴隨診斷助力藥物臨床試驗(yàn)

除了院內(nèi)和院外的檢測(cè)服務(wù)之外，燃石醫(yī)學(xué)還在積極探索更多的合作機(jī)會(huì)，其中與藥企之間的合作最為密切。

燃石醫(yī)學(xué)與創(chuàng)新藥企業(yè)之間的合作

從2017年開始，燃石醫(yī)學(xué)就開始與阿斯利康、拜耳、強(qiáng)生、百濟(jì)神州等國內(nèi)外知名醫(yī)藥企業(yè)開展合作，幫助藥企進(jìn)行臨床試驗(yàn)中的伴隨診斷。在阿斯利康進(jìn)行的Tagrisso（Osimertinib）Ⅲ期診斷方法比較研究中，燃石醫(yī)學(xué)的LungPlasma是其中唯一一個(gè)以二代測(cè)序?yàn)榛�礎(chǔ)的伴隨診斷產(chǎn)品。