2020年5月22日，科創(chuàng)板上市委2020年第26次審議會(huì)議召開，審議愛博諾德（北京）醫(yī)療科技股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。愛博諾德闖關(guān)科創(chuàng)板的背后，是我國眼外科市場(chǎng)進(jìn)口替代從無到有，從中端到高端的故事。

愛博諾德主營產(chǎn)品覆蓋眼科手術(shù)和視光兩大領(lǐng)域。主要針對(duì)白內(nèi)障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的主要眼科疾病。其在手術(shù)領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為人工晶狀體，視光領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為角膜塑形鏡，以及圍繞這兩項(xiàng)核心產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的一系列配套產(chǎn)品。其中人工晶狀體銷售額占比超過90％的收入。

愛博諾德創(chuàng)始人解江冰畢業(yè)于加州大學(xué)戴維斯分校理學(xué)博士，是教授級(jí)高工，曾任職于世界知名眼科醫(yī)療器械公司。2010年，解江平后回國創(chuàng)立愛博諾德。

在一次采訪中，解江平提到了創(chuàng)立愛博諾德的主要原因：我國是一個(gè)白內(nèi)障大國，但當(dāng)時(shí)，中國30％的白內(nèi)障手術(shù)使用的仍然是國外淘汰的硬式晶體，軟式可折疊人工晶體全部依賴國外進(jìn)口。只有實(shí)現(xiàn)高端人工晶狀體的國產(chǎn)化，才能降低人工晶體價(jià)格，讓更多人能夠用上高質(zhì)量的產(chǎn)品。

在創(chuàng)業(yè)初期時(shí)，愛博諾德的規(guī)模并不大，其核心研發(fā)人員王曌博士在采訪中提到，在她選擇加入愛博諾德研發(fā)人工晶狀體時(shí)，愛博諾德的規(guī)模加上保潔員才不到6個(gè)人。

10年間，愛博諾德以人工晶體為突破點(diǎn)，打破行業(yè)高端產(chǎn)品進(jìn)口壟斷，并建立起手術(shù)類和視光類兩大產(chǎn)品線，成為國內(nèi)首家高端屈光性人工晶狀體制造商。2019年，愛博諾德營收達(dá)到1．9億元，凈利潤6575．722428萬元。

作為愛博諾德的D＋輪投資機(jī)構(gòu)，銘豐資本副董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人金雪坤表示：作為眼科上游頭部公司，愛博諾德在生物材料領(lǐng)域擁有極高的研究能力和產(chǎn)品開發(fā)能力，而生物材料既可以用于眼科，也可以適用于醫(yī)美。在國外，很多眼科巨頭都有醫(yī)美類產(chǎn)品，例如強(qiáng)生；同時(shí)，醫(yī)美上游企業(yè)也有很多擁有眼科的產(chǎn)品線，例如我們熟知的最近剛被艾伯維（Abbvie）以600多億美元收購的醫(yī)美龍頭艾爾建（Allergan）也有眼科產(chǎn)品。銘豐資本投資愛博諾德，看中的就是愛博諾德在生物材料領(lǐng)域的研究和開發(fā)能力應(yīng)用到醫(yī)美的前景，投資愛博諾德也是銘豐在醫(yī)美布局中的一步。

眼外科：高增長(zhǎng)＋進(jìn)口壟斷的市場(chǎng)

愛博諾德所在的眼科醫(yī)療器械市場(chǎng)是全球第五大醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)，根據(jù)EvaluateMedTech？ World Preview 2018， Outlook to 2024中的報(bào)告顯示，2017年全球市場(chǎng)份額達(dá)到277億美元，2017年－2024年市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到6．2％。

根據(jù)愛博諾德招股書顯示，眼科包括眼外科和視力保健兩大領(lǐng)域，其中眼外科包括各類眼外科手術(shù)（白內(nèi)障手術(shù)、玻璃體視網(wǎng)膜手術(shù)、青光眼手術(shù)、屈光手術(shù)等）的產(chǎn)品、耗材和設(shè)備；視力保健包括隱形眼鏡和各類滴眼液。

2017 年眼外科市場(chǎng)規(guī)模約 90 億美元，預(yù)計(jì) 2018 年至 2023 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 4％，其中植入性產(chǎn)品、耗材產(chǎn)品、設(shè)備及其他市場(chǎng)規(guī)模分別約為 30 億美元、40 億美元、20 億美元。同年視力保健市場(chǎng)規(guī)模約 140 億美元，預(yù)計(jì) 2018 年至 2023 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 4％，其中隱形眼鏡、眼部健康產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約為 80 億美元、60 億美元。

在細(xì)分領(lǐng)域中，植入性產(chǎn)品（人工晶狀體、青光眼手術(shù)產(chǎn)品等）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率 6％，將成為增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。

從眼外科具體產(chǎn)品分布來看，在植入性產(chǎn)品中，人工晶狀體為最主要的細(xì)分領(lǐng)域，目前單焦點(diǎn)人工晶狀體市場(chǎng)占比較大，超過 50％。在耗材產(chǎn)品中，白內(nèi)障手術(shù)耗材占比最大，其次為視網(wǎng)膜手術(shù)，最后為屈光手術(shù)耗材。在設(shè)備及其他領(lǐng)域，診斷顯示設(shè)備占比最大，其次為白內(nèi)障手術(shù)設(shè)備、視網(wǎng)膜手術(shù)設(shè)備、屈光手術(shù)設(shè)備等。

在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，全球眼外科市場(chǎng)排名前四的企業(yè)分別為：愛爾康（美國）、強(qiáng)生視覺（美國）、蔡司（德國）和博士倫（美國）。

眼科高值耗材是高壁壘的行業(yè)，行業(yè)門檻高，行業(yè)集中度較高。目前眼科三巨頭諾華愛爾康（Alcon）、雅培眼力健（Abbott Medical Optics）和博士倫（B＆L）公司壟斷了全球80％人工晶體的市場(chǎng)份額。

而在中國眼外科市場(chǎng)，2016年，中國老齡化人口（＞65歲）比例達(dá)10．8％，預(yù)計(jì)2050年我國60歲以上人口將超過4億。老年人是白內(nèi)障的多發(fā)人群，在60到89歲的老年人中，白內(nèi)障的發(fā)病率達(dá)80％，90歲以上人群發(fā)病率可達(dá)90％以上。白內(nèi)障患病人數(shù)依照65以上老齡人平均患病率80％測(cè)算。我國白內(nèi)障患病人口基數(shù)較大，但手術(shù)率較低，白內(nèi)障手術(shù)發(fā)展空間巨大。

根據(jù)中國防盲治盲網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國實(shí)施白內(nèi)障手術(shù)數(shù)量由2012年140萬例增加至2018年362萬例。在治療方式上，白內(nèi)障手術(shù)日益從復(fù)明性手術(shù)向屈光性手術(shù)轉(zhuǎn)變，可提高視覺質(zhì)量的中高端人工晶狀體使用量越來越多，但這類產(chǎn)品的病人自付比例較高，醫(yī)保限制較多，使用人群相對(duì)較少。