27日，老字號(hào)品牌云南白藥對(duì)外公布2019年年報(bào)。2019年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收296．65億元，同比增長(zhǎng)9．8％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)41．84億元，同比增長(zhǎng)19．75％，其中同期扣非凈利潤(rùn)22．89億元，同比增長(zhǎng)－20．80％。

2019年，云南白藥完成混改，實(shí)現(xiàn)整體上市，與此同時(shí)，公司持續(xù)深耕藥品、健康品、中藥資源和醫(yī)藥商業(yè)等四大業(yè)務(wù)板塊，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，豐富產(chǎn)品梯隊(duì)。

不過(guò)，值得注意的是，去年，云南白藥扣非凈利潤(rùn)下滑兩成，這也是近20年以來(lái)其扣非凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。為此，面對(duì)瓶頸的云南白藥也在不斷尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，目前其正圍繞“新白藥、大健康”的方向發(fā)展，探尋大健康、醫(yī)療康復(fù)等領(lǐng)域。

持續(xù)深耕四大業(yè)務(wù)板塊

云南白藥是創(chuàng)制于1902年的百年中華老字號(hào)品牌，目前涉足藥品、健康品、中藥資源以及醫(yī)藥物流等領(lǐng)域，產(chǎn)品銷(xiāo)售遍布國(guó)內(nèi)、東南亞，并逐漸進(jìn)入歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家。

2019年，云南白藥持續(xù)深耕四大業(yè)務(wù)板塊，各業(yè)務(wù)板塊增速與上半年相比保持穩(wěn)定：藥品收入44億元，下滑2．96％；健康產(chǎn)品子公司收入46．8億元，凈利潤(rùn)16．2億元；中藥資源收入約13．7億元，同比增長(zhǎng)0．04％；省醫(yī)藥（商業(yè)）收入190．1億元，凈利潤(rùn)約4．9億元。

藥品板塊，以“聚焦、管控、分享”為核心銷(xiāo)售策略，持續(xù)探索大IP場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)模式，攜手白求恩公益基金會(huì)，深入推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化的學(xué)術(shù)推廣體系，嘗試打造“器械＋電商＋新媒體”營(yíng)銷(xiāo)矩陣。

健康板塊，強(qiáng)調(diào)醫(yī)學(xué)賦能“飲食習(xí)慣與口腔健康”，云南白藥牙膏穩(wěn)居中國(guó)牙膏品類(lèi)市場(chǎng)NO．1，年內(nèi)，健康產(chǎn)業(yè)園智慧工廠項(xiàng)目取得階段性成果，第一支無(wú)人值守的牙膏試生產(chǎn)下線；采之汲面膜系列產(chǎn)品則持續(xù)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新研發(fā)合作，積極布局全球市場(chǎng)。

中藥資源板塊，將“豹七三七”品牌形象融合到基地種植、生產(chǎn)加工、質(zhì)量檢測(cè)、銷(xiāo)售流通、學(xué)術(shù)開(kāi)發(fā)研究等各個(gè)環(huán)節(jié)，強(qiáng)化從產(chǎn)業(yè)鏈前端到后端銷(xiāo)售，從外包裝到內(nèi)在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提升、制劑應(yīng)用技術(shù)延伸服務(wù)的全流程管控，推進(jìn)以“白藥生活＋體驗(yàn)店”為主導(dǎo)的新零售模式。

醫(yī)藥商業(yè)板塊，自主研發(fā)“滇醫(yī)寶”醫(yī)藥流通供應(yīng)鏈智慧協(xié)同平臺(tái)，以零售藥店為中心，將患者、藥店、醫(yī)院、供應(yīng)商、醫(yī)保、監(jiān)管部門(mén)互聯(lián)，搭建藥品新零售平臺(tái)，建立智能藥品零售生態(tài)圈。

接下來(lái)，云南白藥將在鞏固這些既有業(yè)務(wù)板塊優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，拓展品牌的廣度、深度，新增茶品、康養(yǎng)板塊。茶品板塊，探索線上、線下結(jié)合的模式，滿足市場(chǎng)及高端會(huì)員客戶定制化需求；康養(yǎng)板塊，深度挖掘大理養(yǎng)生度假園區(qū)核心價(jià)值。

尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)

盡管云南白藥的凈利潤(rùn)增速重回雙位數(shù)，但從扣非后歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，公司去年實(shí)現(xiàn)扣非凈利22．89億元，同比下滑兩成，這也是近20年以來(lái)云南白藥扣非凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，云南白藥扣非凈利下滑主要是一過(guò)性因素影響。主要公司吸收合并白藥控股時(shí)，處置深圳聚容保理和上海信厚投資兩個(gè)子公司帶來(lái)超過(guò)10 億元的投資收益導(dǎo)致非經(jīng)常損益較多；另外，公司員工持股計(jì)劃費(fèi)用和吸收合并中介費(fèi)共2．55 億元等，若將以上費(fèi)用加回，則公司扣非凈利潤(rùn)增速在3％左右。

實(shí)際上，近年來(lái)，隨著云南白藥的營(yíng)收和利潤(rùn)由高增長(zhǎng)進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于云南白藥逐見(jiàn)成長(zhǎng)天花板產(chǎn)生疑慮，由此也導(dǎo)致了資本市場(chǎng)給予云南白藥的估值一路下滑，公司市值也一度失守千億，直至公司員工持股計(jì)劃的到來(lái)，云南白藥市值才重回千億。

云南白藥也在財(cái)報(bào)中提及，隨著4＋7帶量采購(gòu)、一致性評(píng)價(jià)、輔助用藥目錄等政策和措施的陸續(xù)落地，加強(qiáng)藥品質(zhì)量控制及藥品控費(fèi)成為常態(tài)，藥品銷(xiāo)售面臨較大壓力。

與此同時(shí)，隨著醫(yī)藥、大健康、日化行業(yè)市場(chǎng)容量迅速擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)醫(yī)療、生物傳感、新材料、人工智能給傳統(tǒng)發(fā)展模式帶來(lái)新沖擊，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)多樣化，從單純追求市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向?qū)κ袌?chǎng)快速反應(yīng)能力的競(jìng)爭(zhēng)，從企業(yè)單一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、流通全方位的產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)。

面對(duì)增長(zhǎng)的天花板及愈發(fā)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，云南白藥表示，進(jìn)一步夯實(shí)公司“新白藥、大健康”戰(zhàn)略實(shí)施的物質(zhì)基礎(chǔ)，鞏固提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊的業(yè)務(wù)規(guī)模，精選賽道及時(shí)切入全球健康產(chǎn)業(yè)前沿，打造全球領(lǐng)先的健康服務(wù)供應(yīng)商。

同時(shí)，圍繞中長(zhǎng)期重點(diǎn)布局骨科、婦科和傷口護(hù)理等領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃，與國(guó)內(nèi)外頂級(jí)專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療領(lǐng)域機(jī)構(gòu)合作，持續(xù)投入建設(shè)國(guó)際領(lǐng)先的研究型骨傷科診療及康復(fù)醫(yī)院，打造具備國(guó)際尖端手術(shù)設(shè)備、器械、組織工程技術(shù)等體系的骨傷科與康復(fù)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)。