本次公司發(fā)行價(jià)格為17.52元/股，開(kāi)盤(pán)價(jià)為50.32元，較發(fā)行價(jià)上漲187.16%；開(kāi)盤(pán)后股價(jià)一度上漲超過(guò)200%，市值突破210億元。

在發(fā)行環(huán)節(jié)，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票5700萬(wàn)股，發(fā)行后總股本達(dá)41700萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的13.67%。本次發(fā)行募集資金總額約為9.99億元。

據(jù)悉，募集資金將主要用于介入類醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)——解決產(chǎn)能瓶頸，支撐高速增長(zhǎng)；新一代產(chǎn)品研發(fā)——包括沖擊波球囊、電生理解決方案等，拓展至外周血管、房顫等高潛力領(lǐng)域；補(bǔ)充流動(dòng)資金——強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)與全球化布局。

也就是說(shuō)，研發(fā)仍是公司的重中之重。

丨80后武大校友的科研產(chǎn)業(yè)化之路

提到北芯生命，就不得不聊一下其背后站著的掌舵人。出生于1982年的宋亮，是一位典型的“科學(xué)家創(chuàng)始人”。17歲時(shí)考入武漢大學(xué)，原本他計(jì)劃專注于物理學(xué)，但一次偶然的機(jī)會(huì)接觸到了生命科學(xué)，不過(guò)隨后前往了香港就讀中文大學(xué)物理學(xué)專業(yè)，2010年博士階段轉(zhuǎn)向美國(guó)圣路易斯華盛頓大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)。這種跨界背景為他后來(lái)的“醫(yī)學(xué)+工程”融合創(chuàng)新埋下了伏筆。

據(jù)媒體報(bào)道，于美國(guó)完成博士學(xué)業(yè)后，想做科技成果轉(zhuǎn)化的宋亮沒(méi)有選擇去哈佛大學(xué)繼續(xù)做研究，而是毅然回國(guó)并于2011年加入重視人才的中國(guó)科學(xué)院深圳先進(jìn)技術(shù)研究院，最終建立了生物醫(yī)學(xué)光學(xué)與分子影像研究室，擔(dān)任創(chuàng)始主任。

但就在與醫(yī)院合作的過(guò)程中，他關(guān)注到臨床冠脈介入治療（PCI）中長(zhǎng)期面臨的挑戰(zhàn)：傳統(tǒng)冠狀動(dòng)脈造影無(wú)法精準(zhǔn)評(píng)估血管內(nèi)部功能，而血流儲(chǔ)備分?jǐn)?shù)（FFR）作為國(guó)際公認(rèn)的“金標(biāo)準(zhǔn)”，又長(zhǎng)期被海外技術(shù)壟斷。為填補(bǔ)這一國(guó)產(chǎn)空白，2015年，宋亮選擇停薪留職，聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深人士在深圳創(chuàng)辦北芯生命，正式開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)之路。

于是，他迅速組建了一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)，專注心血管疾病精準(zhǔn)診療這一高端賽道。在他的帶領(lǐng)下，率先研發(fā)出國(guó)際上第一個(gè)基于MEMS傳感器的快速交換FFR超細(xì)壓力微導(dǎo)管，推出首個(gè)國(guó)產(chǎn)金標(biāo)準(zhǔn)FFR測(cè)量系統(tǒng)。并由葛均波院士牽頭完成了多中心臨床試驗(yàn)研究。該研究成果不僅在歐洲心血管介入會(huì)議（EuroPCR 2020）上進(jìn)行了展示，還入選了美國(guó)心臟病學(xué)會(huì)年會(huì)（ACC 2020）的國(guó)際會(huì)議報(bào)告。

丨聚焦心血管精準(zhǔn)介入，手握兩大“首個(gè)”國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新器械

據(jù)招股書(shū)，北芯生命成立于2015年，是一家專注于心血管疾病精準(zhǔn)診療創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，開(kāi)發(fā)為心血管疾病診療帶來(lái)變革的精準(zhǔn)解決方案。要知道，心血管疾病已成為我國(guó)居民健康的首要威脅，患者人數(shù)超過(guò)1100萬(wàn)，而冠狀動(dòng)脈粥樣硬化性心臟病(簡(jiǎn)稱“冠心病”)是死亡率最高的疾病之一，在經(jīng)皮冠狀動(dòng)脈介入治療中，血管內(nèi)超聲（IVUS）和血流儲(chǔ)備分?jǐn)?shù)（FFR）是國(guó)際公認(rèn)的精準(zhǔn)診療“兩大金標(biāo)準(zhǔn)”，但其技術(shù)與市場(chǎng)曾長(zhǎng)期被雅培、波士頓科學(xué)等國(guó)際巨頭壟斷，導(dǎo)致設(shè)備與耗材價(jià)格高昂，國(guó)內(nèi)臨床普及率長(zhǎng)期不足10%，成為制約我國(guó)心血管疾病精準(zhǔn)診療水平提升的“卡脖子”難題。

為破解這一局面，北芯生命并堅(jiān)持自主研發(fā)，作為國(guó)內(nèi)首家擁有血管內(nèi)功能學(xué)FFR及影像學(xué)IVUS產(chǎn)品組合的國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械公司，核心產(chǎn)品包括中國(guó)首個(gè)獲批的國(guó)產(chǎn)60MHz高清高速I(mǎi)VUS系統(tǒng)、中國(guó)首個(gè)獲批的國(guó)產(chǎn)金標(biāo)準(zhǔn)FFR系統(tǒng)，填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)廠商在該領(lǐng)域的空白。

其中，IVUS系統(tǒng)還入選了國(guó)家科技部國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃數(shù)字診療裝備研發(fā)重點(diǎn)專項(xiàng)“高分辨、高速、智能化心臟介入血管內(nèi)超聲成像系統(tǒng)”。上述兩款產(chǎn)品目前均已躋身進(jìn)入國(guó)家創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序，具備為經(jīng)皮冠狀動(dòng)脈介入治療（PCI）手術(shù)臨床實(shí)踐提供精準(zhǔn)指導(dǎo)并帶來(lái)重大變革的潛力。

北芯生命在心血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域成果頗豐，已獲批上市以及處于在研階段的產(chǎn)品總數(shù)達(dá)17個(gè)。截至2025年9月末，公司已累計(jì)取得20余項(xiàng)境內(nèi)外III類醫(yī)療器械注冊(cè)證，產(chǎn)品布局覆蓋IVUS、FFR、血管通路、沖擊波球囊及電生理解決方案五大方向。2025年，公司進(jìn)一步推出國(guó)產(chǎn)首款外周IVUS導(dǎo)管及冠脈功能學(xué)一體化解決方案，并在脈沖電場(chǎng)消融技術(shù)方面取得關(guān)鍵突破。

圖源：北芯生命招股書(shū)

截至2025年6月30日，公司擁有185項(xiàng)境內(nèi)外授權(quán)專利，其中發(fā)明專利86項(xiàng)，并擁有14項(xiàng)PCT國(guó)際專利申請(qǐng)。其產(chǎn)品已進(jìn)入全國(guó)30個(gè)省市及海外十余個(gè)國(guó)家，在全球約1000家醫(yī)院實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，為數(shù)億心血管疾病患者提供了高質(zhì)量的國(guó)產(chǎn)醫(yī)療解決方案。

丨三年翻三倍打開(kāi)長(zhǎng)期盈利，積極拓展全球市場(chǎng)

憑借自身強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，北芯生命商業(yè)化進(jìn)程迅猛。

2022–2024年，公司營(yíng)收從0.92億元躍升至3.17億元，三年增長(zhǎng)超兩倍，同時(shí)虧損方面也有收窄，分別虧損2.9億元、1.40億元、4360萬(wàn)元；此外，公司始終維持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，分別為1.43億元、1.33億元、1.13億元，三年超過(guò)3.89億元。

進(jìn)入2025年，甚至直接迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。2025年上半年?duì)I收2.59億元，凈利潤(rùn)4551萬(wàn)元；前三季度營(yíng)收達(dá)4.07億元，同比增長(zhǎng)71.36%，凈利潤(rùn)7233萬(wàn)元，凈利率提升至17.8%，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，在IPO前成功實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈。

值得注意的是，北芯生命憑借自主研發(fā)的核心產(chǎn)品，市場(chǎng)份額正實(shí)現(xiàn)顯著攀升。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，F(xiàn)FR系統(tǒng)、IVUS系統(tǒng)及血管通路類產(chǎn)品收入分別達(dá)到4022.45萬(wàn)元、19059萬(wàn)元及2796萬(wàn)元，均呈現(xiàn)穩(wěn)健上升態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)格局也正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。在IVUS市場(chǎng)，過(guò)去由海外廠商主導(dǎo)的局面已被打破，其市場(chǎng)占有率從近乎壟斷的100%降至2024年的81.4%，而北芯生命以10.6%的份額穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)廠商首位。在直接測(cè)量FFR市場(chǎng)，海外企業(yè)的占有率也從2019年的100%下降至2024年的56.8%，北芯生命則以29.5%的市場(chǎng)占有率，成為國(guó)產(chǎn)陣營(yíng)中的領(lǐng)跑者。

與此同時(shí)，公司積極開(kāi)拓全球市場(chǎng)。IVUS與FFR系統(tǒng)獲歐盟CE MDR認(rèn)證，在十余國(guó)超千家醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)用，預(yù)計(jì)2025年海外收入占比超15%，且與藍(lán)帆柏盛協(xié)同，加速布局東南亞新興市場(chǎng)。由此證明，北芯生命已不是一家只會(huì)燒錢(qián)的研發(fā)型公司，而是一家具備強(qiáng)大商業(yè)變現(xiàn)能力的成熟企業(yè)。

不過(guò)，北芯生命在成長(zhǎng)性方面也面臨審視。

在上市委會(huì)議上，公司被問(wèn)及核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力與業(yè)績(jī)可持續(xù)性。根據(jù)招股書(shū)，2022-2024年，其收入高度依賴IVUS與FFR系統(tǒng)。而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也正日益激烈，除雅培、波士頓科學(xué)等進(jìn)口對(duì)手外，樂(lè)普醫(yī)療的國(guó)產(chǎn)FFR產(chǎn)品也已上市，同時(shí)博動(dòng)醫(yī)療、潤(rùn)邁德等基于影像的FFR產(chǎn)品均已獲批上市。

丨豪華VC/PE的身影，紅杉陪伴8年

北芯生命的快速發(fā)展，離不開(kāi)以紅杉中國(guó)為代表的長(zhǎng)期資本支持。自成立以來(lái)，公司先后完成多輪融資，吸引了包括紅杉中國(guó)、啟明創(chuàng)投、國(guó)投創(chuàng)合、德誠(chéng)資本、夏爾巴投資、博裕資本、松禾資本等在內(nèi)的多家知名投資機(jī)構(gòu)。

其中，紅杉中國(guó)自2018年B輪融資領(lǐng)投后，連續(xù)參與后續(xù)多輪增資，至上市前持股約10.27%，為公司的第一大機(jī)構(gòu)股東。

此后在2020年，北芯生命相繼完成近2億元B+輪融資（國(guó)投創(chuàng)合領(lǐng)投，紅杉中國(guó)等老股東繼續(xù)支持）和數(shù)億元C輪融資（啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、國(guó)投創(chuàng)合等繼續(xù)加持）。到2022年，北芯生命完成D+輪融資，由夏爾巴投資領(lǐng)投，太平醫(yī)療健康基金等多方跟投，紅杉中國(guó)追加投資。十年耕耘，創(chuàng)投圈又現(xiàn)VC/PE接力助創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)范例。

丨寫(xiě)到最后

總的來(lái)說(shuō)，上市為北芯生命打開(kāi)了新的發(fā)展階段。

這背后折射的是中國(guó)企業(yè)完全有能力在高端醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從國(guó)產(chǎn)替代到國(guó)產(chǎn)超越的躍遷。北芯生命的上市并非終點(diǎn)，而是一個(gè)新的起點(diǎn)。盡管市場(chǎng)周期起伏，但對(duì)于那些技術(shù)扎實(shí)、路徑清晰、臨床價(jià)值明確的企業(yè)而言，資本市場(chǎng)窗口的打開(kāi)，正是將創(chuàng)新推向更廣闊舞臺(tái)的關(guān)鍵一躍。醫(yī)療創(chuàng)新是一場(chǎng)需要耐力與定力的長(zhǎng)跑，北芯生命的故事，仍在持續(xù)書(shū)寫(xiě)中。