鉛筆道作者| 大熊

2月18日，來自河南平頂山的真實(shí)生物再度遞表港交所主板，此次中金公司擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。這是其自 2022年8月4日首次遞表后，第二次叩響港交所的大門 。

它的核心產(chǎn)品是阿茲夫定，這款藥物最初是為了治療艾滋�。℉IV感染）設(shè)計(jì)的，后來發(fā)現(xiàn)它對(duì)新冠病毒也有很好的療效。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，真實(shí)生物生產(chǎn)的阿茲夫定是全球唯一一款用于治療HIV的雙靶點(diǎn)口服核苷藥物，目前該產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了全國(guó)31個(gè)省市區(qū)超過50000家醫(yī)療終端。

這是一家怎樣的神奇公司？

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真實(shí)生物是一家以創(chuàng)新研發(fā)為核心驅(qū)動(dòng)力的生物科技企業(yè)，專注于病毒感染、腫瘤及心腦血管疾病等領(lǐng)域創(chuàng)新藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化。

其業(yè)務(wù)主要聚焦在三個(gè)大的疾病治療領(lǐng)域：

第一個(gè)領(lǐng)域是病毒感染治療，阿茲夫定是這個(gè)領(lǐng)域的“明星產(chǎn)品”。

2021年7月，阿茲夫定獲批用于治療HIV（艾滋�。└腥�；2022年7月，它又成功獲批治療新冠肺炎，成為國(guó)內(nèi)首款獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的治療新冠肺炎的口服抗病毒藥。

在病毒感染治療方面，阿茲夫定不僅能夠有效抑制病毒的復(fù)制，還能通過增強(qiáng)免疫功能達(dá)到標(biāo)本兼治的目的。

第二個(gè)領(lǐng)域是腫瘤治療。

阿茲夫定具備廣譜抗腫瘤活性：一方面，它能直接抑制腫瘤細(xì)胞的DNA合成，從而阻止腫瘤細(xì)胞瘋狂生長(zhǎng)和繁殖；另一方面，它還能調(diào)節(jié)人體的免疫系統(tǒng)功能，讓免疫系統(tǒng)更加強(qiáng)大，有足夠的力量對(duì)抗腫瘤細(xì)胞。

值得一提的是，這是過去30年來這是唯一一款具備雙重機(jī)制且有高選擇性的核苷類抗腫瘤藥物。

此外，真實(shí)生物的ZS-1003項(xiàng)目研發(fā)的TOPO1抑制劑平臺(tái)也頗具特色，它采用獨(dú)特的非喜樹鹼母核結(jié)構(gòu)，就像一個(gè)“多面手”，對(duì)多種腫瘤都有抑制作用，能夠幫助醫(yī)生對(duì)付不同類型的腫瘤。

第三個(gè)領(lǐng)域是心腦血管疾病方面，真實(shí)生物也在努力研發(fā)相關(guān)的創(chuàng)新藥物，為心腦血管疾病患者提供新的治療方案和希望。

在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，阿茲夫定已于2023年正式納入國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄，并在2024年成功完成醫(yī)保目錄續(xù)約，且支付范圍和支付價(jià)格保持不變。

目前該產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了全國(guó)31個(gè)省市超過50000家醫(yī)療終端。截至目前，阿茲夫定已累計(jì)銷售超過1000萬瓶。

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在客戶方面，真實(shí)生物的收入來源較為集中。

招股書顯示，2023年，真實(shí)生物僅有復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一名客戶，總銷售額達(dá)到3.44億元；2024年，來自復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收占總收入的99.2%，總銷售額為2.36億元。

不過，2024年9月，雙方合作宣告終止。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2023年至2024年，真實(shí)生物收入分別約為3.44億元、2.38億元，虧損總額分別為7.84億元、4004.2萬元。

真實(shí)生物的創(chuàng)始人是王朝陽先生，他是河南平頂山人。在投身醫(yī)藥行業(yè)前，他的業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)、煤炭、金融及化工等多個(gè)領(lǐng)域。

2011年，平頂山市出臺(tái)政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，在這樣的大背景下，王朝陽察覺到新藥研發(fā)領(lǐng)域的巨大潛力，進(jìn)軍該領(lǐng)域。

2012年9月，王朝陽創(chuàng)立了河南真實(shí)生物科技有限公司。創(chuàng)業(yè)初期，王朝陽深知自己在醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)�業(yè)知識(shí)不足，積極招攬人才，陸續(xù)有曾在美國(guó)默克擔(dān)任首席科學(xué)家、后任石藥集團(tuán)副總裁的黨群博士，以及現(xiàn)任副總裁郭昌月博士和李磐博士等專業(yè)人才加入。

2013年，真實(shí)生物迎來了重要的里程碑，其自主研發(fā)的抗艾滋病1類新藥阿茲夫定獲得I期臨床批件。

次年，阿茲夫定開啟臨床I期試驗(yàn)，2015年啟動(dòng)Ⅱ期臨床試驗(yàn)，最初的商業(yè)化方向主要圍繞“廣譜抗病毒、治療艾滋病”展開。

2020年新冠疫情爆發(fā)，同年2月，阿茲夫定被發(fā)現(xiàn)可抗新冠病毒，4月獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)開展抗新冠病毒Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

2021年2月，借助阿茲夫定針對(duì)新冠治療的早期臨床數(shù)據(jù)，真實(shí)生物完成1.49億元的A輪融資；2022年4月完成5.63億元B輪融資，投后估值約35.6億元。

2021年7月，阿茲夫定作為抗HIV藥物獲批上市；2022年，阿茲夫定成為首個(gè)國(guó)產(chǎn)抗新冠口服藥，真實(shí)生物也憑借這款藥物名聲大噪。

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如今，在基因技術(shù)、人工智能等前沿技術(shù)的推動(dòng)下，創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)入精準(zhǔn)醫(yī)療時(shí)代，更加注重個(gè)性化治療和藥物的精準(zhǔn)性。

在這個(gè)龐大的市場(chǎng)中，生物醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，外資和內(nèi)資企業(yè)共同參與競(jìng)爭(zhēng)，形成了“三足鼎立”的格局。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，雖然行業(yè)尚未形成絕對(duì)頭部企業(yè)，但已經(jīng)涌現(xiàn)出一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)先企業(yè)，比如恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州和信達(dá)生物等。

其中，恒瑞醫(yī)藥在2024年生物藥研發(fā)實(shí)力排行榜中排名第一，其研發(fā)管線涵蓋單抗、雙抗、ADC等多種類型新藥，并功將部分創(chuàng)新藥物授權(quán)出海。

從行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)來看，全球生物科技市場(chǎng)的規(guī)模正在迅速擴(kuò)張。

據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在CGT（細(xì)胞與基因治療）領(lǐng)域，我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模已由2019年的0.3億元增加至2023年的32.8億元，并預(yù)計(jì)到2028年將進(jìn)一步增加至513.7億元。

支撐這些規(guī)模和增速的背后，是不斷增長(zhǎng)的醫(yī)療需求以及人們對(duì)更高效、個(gè)性化治療方案的追求。該行業(yè)未來將朝著精準(zhǔn)化、智能化方向持續(xù)發(fā)展。

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       原文標(biāo)題 : 河南平頂山跑出超級(jí)隱形冠軍：年入3.44億，全球唯一