鉛筆道作者 | 直八

山東威海最近跑出一個(gè)超級(jí)隱形冠軍：威高血凈，向國(guó)內(nèi)發(fā)起IPO沖刺（主板）。

顧名思義，它的業(yè)務(wù)主攻方向是：血液凈化，為終末期腎病患者提供治療所需的醫(yī)療器械和藥品，比如血液透析器、血液透析機(jī)、腹膜透析液等。

以血液透析器為例，2022年，威高血凈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額為32.5%，位列全行業(yè)第一。

因此，這是一家妥妥的超級(jí)隱形冠軍。

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威高血凈的創(chuàng)始人叫陳學(xué)利，1951年生人，出生于山東威海，曾擔(dān)任威海環(huán)翠區(qū)田村鎮(zhèn)福利院院長(zhǎng)。

1988 年，陳學(xué)利接觸到一次性輸液器，看到了醫(yī)療器械領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿Γ�于是靠�?2.5 萬(wàn)元的稅務(wù)周轉(zhuǎn)金，成立了國(guó)營(yíng)山東威海醫(yī)療器械廠一分廠，這成為威高集團(tuán)的前身。

1992 年，企業(yè)更名為山東威海醫(yī)用高分子制品總廠，業(yè)務(wù)拓展至一次性醫(yī)用材料和衛(wèi)生材料，為后來(lái)進(jìn)入血液凈化領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)。

2004年，威高集團(tuán)成立醫(yī)用高分子制品公司，開(kāi)始將重點(diǎn)放在血液凈化領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的研發(fā)與積累，它推出了自主研發(fā)生產(chǎn)的 “聚砜膜透析器”，打破了國(guó)際壟斷：性能能與進(jìn)口產(chǎn)品媲美，但價(jià)格低了30%左右，開(kāi)始在市場(chǎng)上供不應(yīng)求。

隨后，通過(guò)連鎖化、集團(tuán)化模式，威高集團(tuán)在多個(gè)省份建設(shè)透析中心和腎科醫(yī)院。至2017年，它在 8 個(gè)省同時(shí)開(kāi)展建設(shè)。截至 2020 年，開(kāi)業(yè)的獨(dú)立透析中心有近 100 家。

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目前，威高血凈最核心的產(chǎn)品是血液透析器，收入占比最高。2024年1-6月：血液透析器收入為81,661.09萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的51.31%。

通俗來(lái)說(shuō)，血液透析器就像一個(gè)人工制造的“腎臟”，主要工作是幫助腎臟衰竭患者清除體內(nèi)的廢物和多余的水分。

具體流程是：首先，患者的血液通過(guò)一個(gè)管道被引流出體外；隨后血液會(huì)被引入到透析器內(nèi)部，通過(guò)透析膜將廢物和多余水分分離；最后，經(jīng)過(guò)透析膜的過(guò)濾，清潔的血液再通過(guò)另一根管道返回到患者體內(nèi)。

威高血凈的另一個(gè)產(chǎn)品是血液透析機(jī)，收入占比常常在18%-20%左右。

它的下游客戶是各類(lèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，包括一二三級(jí)醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等，以及公立、民營(yíng)血液透析中心。

其銷(xiāo)售模式既有直銷(xiāo)，也有經(jīng)銷(xiāo)。經(jīng)銷(xiāo)商根據(jù)終端客戶需求下單，威高負(fù)責(zé)產(chǎn)品的生產(chǎn)和發(fā)貨；公司也會(huì)直接向部分公立醫(yī)院銷(xiāo)售產(chǎn)品。

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在血液凈化賽道，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了明顯的頭部。

血液透析器和血液透析管路領(lǐng)域，威高的市場(chǎng)份額分別為32.5% 和 32.8%（2022年），占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。但是在血液透析機(jī)賽道，費(fèi)森尤斯醫(yī)療排名第一（國(guó)內(nèi)），威高集團(tuán)排名第二，市場(chǎng)份額為23.7%。

在腹膜透析液行業(yè)，百特醫(yī)療占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位；威高血凈在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù) 5.65%，位居第五。

與競(jìng)品相比，威高在業(yè)務(wù)定位上最大的差異在于：產(chǎn)品線更豐富，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈。

威高不僅擁有血液透析器和血液透析管路等產(chǎn)品，還涵蓋了血液透析機(jī)、腹膜透析液等主要血液凈化產(chǎn)品，甚至還有血液灌流器、透析粉/液、穿刺針、腹膜透析用碘伏帽等配套產(chǎn)品。

2021年，威高營(yíng)業(yè)收入為29.1億元，2022年增長(zhǎng)至34.2億元，同比增長(zhǎng)17.71%；2023年收入進(jìn)一步增長(zhǎng)至35.3億元，同比增長(zhǎng)3.09%。

本文不構(gòu)成任何投資建議。

       原文標(biāo)題 : 山東威海跑出超級(jí)隱形冠軍：年入35億，全國(guó)第一