文：詩(shī)與星空

ID：SingingUnderStars

IBM關(guān)掉了設(shè)在中國(guó)的研發(fā)部門(mén)，很多人就認(rèn)為外資“逃離”了。

其實(shí)能被中國(guó)企業(yè)擠走的外資，意味著中國(guó)有了自己的生態(tài)位，這種外資走了是不可惜的。它們的任務(wù)是教會(huì)、帶大中國(guó)的高科技公司，然后在合適的時(shí)機(jī)退場(chǎng)。而真正牛逼的外資是不會(huì)走的，比如可口可樂(lè)、寶潔、嘉士伯等。

事實(shí)上，IBM的撤離，標(biāo)志著歷時(shí)15年的去IOE化獲得成功。中國(guó)有了自己的PC、x86、小型機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，這是本土資本主導(dǎo)的國(guó)產(chǎn)化替代。

除了IT、芯片等領(lǐng)域在搞信創(chuàng)，還有一個(gè)領(lǐng)域也在如火如荼的進(jìn)行自主可控的國(guó)常會(huì)替代。

它就是醫(yī)療器械。

近年來(lái)，核磁、CT、呼吸機(jī)等高端醫(yī)療設(shè)備迅速?lài)?guó)產(chǎn)化，盡管很多核心配件尚不能自主生產(chǎn)，但國(guó)產(chǎn)化率逐漸提高。

作為國(guó)內(nèi)該行業(yè)霸主的邁瑞醫(yī)療，成了投資者的香餑餑。

邁瑞醫(yī)療甚至在互動(dòng)平臺(tái)上表示，中國(guó)空間站中有配備公司的AED（自動(dòng)體外除顫器）產(chǎn)品。

作為馬拉松愛(ài)好者，星空君表示，隨著各地馬拉松活動(dòng)的恢復(fù)，AED設(shè)備近年來(lái)開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)。

剛剛發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司業(yè)績(jī)靚麗，其中很重要一個(gè)因素，是海外業(yè)務(wù)進(jìn)展迅猛。

一、半年報(bào)情況

2024年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入205億元，較上年同期增長(zhǎng)11.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)75.6億元，較上年同期增長(zhǎng)17.37%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有三大因素，一是公司在生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品和解決方案在海內(nèi)外全新高端客戶群突破上持續(xù)加速，提高了公司的影響力和知名度。初步完成了“設(shè)備+IT+AI”的智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)搭建，通過(guò)“三瑞”生態(tài)與設(shè)備融合創(chuàng)新，結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供全院級(jí)數(shù)智化整體解決方案，提升了醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量；二是公司在海外市場(chǎng)高端客戶群持續(xù)突破，產(chǎn)品和整體解決方案進(jìn)入了更多的高端醫(yī)院、集團(tuán)醫(yī)院和大型連鎖實(shí)驗(yàn)室，加快了在各國(guó)公立市場(chǎng)及高端客戶群的突破；三是集采政策帶來(lái)的機(jī)遇。

需要明確的是，集采政策雖然要求是醫(yī)療設(shè)備國(guó)產(chǎn)，但西門(mén)子、通用等巨頭在中國(guó)分公司生產(chǎn)的，也納入集采范圍之內(nèi)。

這是一個(gè)陽(yáng)謀：把最好的技術(shù)拿到中國(guó)來(lái)，否則會(huì)被中國(guó)企業(yè)淘汰。

二、海外業(yè)務(wù)到了收獲期

重點(diǎn)介紹下公司的境外業(yè)務(wù)，半年報(bào)顯示，境外銷(xiāo)售收入占比約為40%。

公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)190多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，形成了龐大的全球化研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

分區(qū)域來(lái)看：

在美國(guó)以直銷(xiāo)為主，擁有專(zhuān)業(yè)的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，直接從終端客戶獲取市場(chǎng)信息，通過(guò)投標(biāo)、商業(yè)談判等方式獲取訂單。公司已與美國(guó)四大集團(tuán)采購(gòu)組織Vizient、Premier、Intalere和HPG合作，項(xiàng)目覆蓋北美近萬(wàn)家終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)；同時(shí)，公司在美國(guó)服務(wù)于超過(guò)八成的IDN醫(yī)聯(lián)體客戶，并與多家大型IDN醫(yī)聯(lián)體建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

在歐洲地區(qū)，根據(jù)不同國(guó)家的行業(yè)特點(diǎn)，公司采取直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)共存的銷(xiāo)售模式，部分國(guó)家以直銷(xiāo)為主，部分國(guó)家以經(jīng)銷(xiāo)為主。公司產(chǎn)品持續(xù)進(jìn)入歐洲高端醫(yī)療集團(tuán)、綜合醫(yī)院以及專(zhuān)科醫(yī)院。

在其他國(guó)家和地區(qū)主要采取以經(jīng)銷(xiāo)為主、直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式。在發(fā)展中國(guó)家如拉美地區(qū)，公司采用了經(jīng)銷(xiāo)為主的銷(xiāo)售模式，建立了完善且覆蓋面廣的經(jīng)銷(xiāo)體系，產(chǎn)品進(jìn)入了多家綜合性和專(zhuān)科類(lèi)醫(yī)院。

三、產(chǎn)品線

公司的核心業(yè)務(wù)有三大塊：生命信息與支持類(lèi)（呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等），體外診斷和醫(yī)學(xué)影像類(lèi)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind

生命信息與支持類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入80.09億元，比上年同期減少7.59%，毛利率：66.12%；體外診斷類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入76.58億元，比上年同期增加28.16%，毛利率64.98%；醫(yī)學(xué)影像類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入42.74億元，比上年同期增加15.49%，毛利率69.59%。

三年結(jié)束后，公司的生命信息與支持類(lèi)產(chǎn)品只有輕微下滑。主要和各國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)都加強(qiáng)了呼吸相關(guān)的設(shè)備更新，同時(shí)疊加國(guó)內(nèi)集采影響。

四、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司境外業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例越來(lái)越高，公司的主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就成了境外業(yè)務(wù)。

一是匯率，由于公司境外銷(xiāo)售收入占比較高，人民幣兌美元、歐元等主要貨幣的匯率波動(dòng)可能影響公司的收入和盈利能力。最近美元匯率肉眼可見(jiàn)的迅速變化，對(duì)公司的套保提出了較高的要求。

二是政策變化情況，美國(guó)新的競(jìng)選周期對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定影響。如果出現(xiàn)增加關(guān)稅甚至制裁等情況，公司剛剛成長(zhǎng)起來(lái)的的海外業(yè)務(wù)，很可能會(huì)受到打擊。

在匯率方面，公司做了包括套保在內(nèi)的防范風(fēng)險(xiǎn)工作。

持續(xù)關(guān)注人民幣與主要外幣（如美元、歐元等）的匯率變動(dòng)情況，以便及時(shí)了解匯率變化對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的潛在影響。適時(shí)運(yùn)用外匯套期保值等匯率避險(xiǎn)工具，以減少匯率波動(dòng)對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的不利影響。根據(jù)匯率變動(dòng)情況，及時(shí)進(jìn)行結(jié)匯操作，以鎖定匯率，減少匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同時(shí)，公司可能會(huì)考慮設(shè)定固定匯率條款，以降低匯率波動(dòng)對(duì)交易雙方的影響。

2024年上半年，公司匯兌損益高達(dá)4241萬(wàn)元，對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)了一定影響。隨著美元匯率的快速變化，公司下半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用可能會(huì)有明顯的波動(dòng)。

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       原文標(biāo)題 : 醫(yī)療“信創(chuàng)”霸主，上天出海