百克生物在上市后第二年再次遭遇業(yè)績(jī)滑坡。近日，百克生物發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年該公司營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙下滑，而此前的2021年也曾遭此“難”。這主要源于新冠疫苗大規(guī)模接種對(duì)其它疫苗造成的沖擊，以及防疫期間人員流動(dòng)減少導(dǎo)致的終端疫苗接種困難。不過(guò)，2023年百克生物或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折，該公司旗下帶狀皰疹疫苗此前剛剛獲批上市，這也是第一款國(guó)產(chǎn)帶狀皰疹疫苗，第三方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，這一市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。

業(yè)績(jī)連年下降

公告顯示，百克生物2022年?duì)I業(yè)總收入為10．71億元，同比下降10．86％；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1．82億元，同比下降25．42％；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1．67億元，同比下降28．58％。

事實(shí)上，這兩年百克生物的業(yè)績(jī)一直處于下滑狀態(tài)。2021年，該公司營(yíng)業(yè)收入為12．02億元，2020年同期為14．4億元，減少2．4億元，降幅達(dá)到16．6％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2．44億元，2020年同期為4．18億元，減少1．75億元，降幅達(dá)到41．77％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2．34億元，上年同期為4．02億元，減少1．68億元，降幅為41．87％。

業(yè)績(jī)下滑的主要因素都與新冠疫情有關(guān)。根據(jù)公告，2021年，百克生物業(yè)績(jī)降幅較大的原因主要包括：受新冠疫情及新冠疫苗集中接種影響部分產(chǎn)品銷量下降；繼續(xù)加大研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)如全人源抗狂犬病毒單克隆抗體等在研產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展；資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加。

而2022年，造成報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入一定程度下滑的原因，據(jù)百克生物公告解釋，同樣是受新冠疫情影響，人員流動(dòng)性減少，終端疫苗接種存在一定困難，尤其是流感疫苗接種季未能有效銷售及接種。

截至2022年底，百克生物總資產(chǎn)達(dá)到42．84億元，年初為41．75億元，增加1．1億元，增加2．61％；歸屬于母公司的所有者權(quán)益為35．6億元，年初為34．2億元，增加1．42億元，增加4．16％。

百克生物對(duì)截至2022年12月31日公司及下屬子公司的存貨等資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，對(duì)預(yù)計(jì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷售的庫(kù)存商品鼻噴流感減毒活疫苗計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)因近效期等原因?qū)е碌臒o(wú)法使用的鼻噴給藥裝置等原材料及毀損的產(chǎn)成品做報(bào)廢處置。

疫苗接種受沖擊

百克生物成立于2004年，是長(zhǎng)春高新旗下子公司，也是一家專業(yè)從事人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高科技生物制藥企業(yè)，根據(jù)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄（2016 版）》，屬于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

近幾年，市場(chǎng)對(duì)生物醫(yī)藥的投資熱情高漲，百克生物也是在2021年6月正式登陸上交所。CIC灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事劉立鶴認(rèn)為，過(guò)去兩三年集中上市的生物醫(yī)藥公司需要在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)逐漸證明自己在擁有持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)能力以及商業(yè)化能力，從而證明自己擁有從Biotech公司轉(zhuǎn)型為Biopharma的能力，才能獲得二級(jí)市場(chǎng)投資人的認(rèn)可。

而百克生物也一直在研發(fā)領(lǐng)域下苦功夫。截至2022年6月30日，該公司擁有授權(quán)專利40項(xiàng)，其中發(fā)明專利39項(xiàng)。

但這兩年業(yè)績(jī)連續(xù)下滑顯然并不是投資人想要看到的現(xiàn)象。

目前，百克生物擁有水痘疫苗、狂犬疫苗以及凍干鼻噴流感疫苗三種已獲批的疫苗產(chǎn)品，其中，水痘疫苗的市場(chǎng)占有率多年處于領(lǐng)先地位，為該公司主要的收入來(lái)源；凍干鼻噴流感疫苗是與世界衛(wèi)生組織合作的、納入WHO全球流行性流感行動(dòng)計(jì)劃的、國(guó)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)鼻噴接種的流感減毒活疫苗。

   然而，這幾年新冠病毒疫苗的大規(guī)模接種，對(duì)其它疫苗產(chǎn)品接種率帶來(lái)一定沖擊。百克生物此前曾在公告中指出，尤其是2021年下半年，在持續(xù)做好18歲以上人群接種工作的基礎(chǔ)上，全國(guó)各地陸續(xù)啟動(dòng)3－17周歲人群新冠病毒疫苗接種工作，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品水痘疫苗及鼻噴流感疫苗的推廣及接種受到較大沖擊，影響更為突出的是流感疫苗的推廣和接種工作，流感疫苗的接種有較強(qiáng)的季節(jié)性，且公司的鼻噴流感疫苗適用人群為3－17周歲，與新冠疫苗接種的重點(diǎn)人群和接種時(shí)間高度重合，致使整體流感季的疫苗推廣工作受到較大影響。

除了受新冠病毒疫苗接種影響，行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇也是百克生物業(yè)績(jī)難以上漲的原因之一，例如在流感類疫苗產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，雖然百克生物鼻噴流感疫苗采用鼻噴接種方式，能有效增強(qiáng)受種者依從性，但因市場(chǎng)上流感疫苗產(chǎn)品較多，如四價(jià)流感裂解疫苗、三價(jià)流感裂解疫苗及亞單位疫苗等，對(duì)產(chǎn)品銷售造成一定程度影響。

何時(shí)實(shí)現(xiàn)爬坡

有意思的是，最近帶狀孢疹疫苗突如其來(lái)的熱度，恰好為百克生物未來(lái)的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)變提供了一個(gè)契機(jī)。

2月27日－3月5日是第二屆國(guó)際“帶狀皰疹關(guān)注周”，但很多人對(duì)這一病毒還并不了解，甚至沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)。資料顯示，帶狀皰疹是由潛伏在體內(nèi)的水痘－帶狀皰疹病毒（Varicella zoster virus， VZV）再激活而引起的一種急性感染性皮膚疾病。這類疾病具有一定傳染性，主要高發(fā)人群包括老人、女人、免疫力低下的人、正在進(jìn)行放化療的人、長(zhǎng)期服用類固醇藥物的人。

此前，全球范圍內(nèi)只有兩款帶狀皰疹疫苗上市，分別為默沙東的Zostavax以及葛蘭素史克的Shingrix。Zostavax于2006年5月獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理（FDA）批準(zhǔn)上市，是第一種常規(guī)推薦給老年人的帶狀皰疹減毒活疫苗，但目前已在美國(guó)停產(chǎn)；Shingrix于2017年10月獲FDA批準(zhǔn)上市，是基因重組亞單位疫苗。

而百克生物旗下的帶狀皰疹減毒活疫苗在一個(gè)月前剛剛獲批上市，適用于40歲及以上成人，這也是首款國(guó)產(chǎn)帶狀皰疹疫苗。雖然其帶狀皰疹減毒活疫苗取得藥品注冊(cè)證書后尚需取得產(chǎn)品批簽發(fā)證明并完成各地準(zhǔn)入等程序，上市銷售時(shí)間具有一定的不確定性，卻已經(jīng)比其它疫苗企業(yè)領(lǐng)先一步。

西南證券發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)帶狀皰疹疫苗滲透率不足1％，未來(lái)提升空間巨大。

百克生物另外的其它核心產(chǎn)品也將迎來(lái)不錯(cuò)的市場(chǎng)前景。在民眾疫苗使用安全意識(shí)的增強(qiáng)、國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)水平的提高以及相關(guān)有利政策等因素的促進(jìn)下，民眾對(duì)安全性更高、免疫原性更好、能預(yù)防更多疾病的優(yōu)質(zhì)、新型疫苗的需求日益增加，我國(guó)疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍存在巨大潛力，進(jìn)一步擴(kuò)大疫苗市場(chǎng)的需求。

以流感疫苗為例，數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年全人群流感疫苗接種率僅有2－3％，而發(fā)達(dá)國(guó)家的成人流感疫苗接種率一般都在50％以上。據(jù)華興證券測(cè)算，中國(guó)流感疫苗市場(chǎng)將由2020年的64億元增長(zhǎng)至2025年的197億元，CAGR為25％。

       原文標(biāo)題 : 百克生物，何時(shí)轉(zhuǎn)圜？