松柏投資集團(tuán)負(fù)責(zé)公司的管理與運(yùn)營(yíng)。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，時(shí)代天使于6月16日正式以“6699”為證券代碼在港交所掛牌上市，高盛和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

時(shí)代天使本次總計(jì)發(fā)行1682．96萬(wàn)股股份。鑒于在招股過(guò)程中備受投資者青睞，發(fā)行價(jià)為每股173港元，位于招股區(qū)間頂部。其中，香港公開發(fā)售部分獲約2079．16倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分則獲約114．7倍超額認(rèn)購(gòu)。

以此發(fā)行價(jià)計(jì)算，時(shí)代天使本次IPO募集所得資金凈額約為27．22億港元。

時(shí)代天使今日高開超131％。截至10：03，時(shí)代天使報(bào)于每股450．0港元，較發(fā)行價(jià)上漲160．12％，市值約為747．00億港元。

成立于2013年的時(shí)代天使主要提供數(shù)字化正畸解決方案，即通過(guò)時(shí)代天使隱形矯治系統(tǒng)，為牙科醫(yī)生提供數(shù)字化輔助案例評(píng)估支持及矯治方案設(shè)計(jì)服務(wù)，并基于矯治方案生產(chǎn)隱形矯治器等。

目前，時(shí)代天使已上市四款隱形矯治器，包括時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版、時(shí)代天使冠軍版、時(shí)代天使兒童版及COMFOS，使牙科醫(yī)生治療越來(lái)越多不同復(fù)雜程度的病例，以及服務(wù)不同年齡及不同消費(fèi)能力的患者。

2018年至2020年，時(shí)代天使服務(wù)的牙科醫(yī)生數(shù)量分別約為11，500位、15，800位和19，900位；達(dá)成的案例數(shù)量分別約為 77，700 例、120，100 例和 137，600 例。

值得注意的是，現(xiàn)階段中國(guó)的隱形矯治解決方案市場(chǎng)較為集中。按2020年的達(dá)成案例計(jì)算，前兩大市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)占有率總計(jì)為82．4％，其中時(shí)代天使占有的市場(chǎng)份額約為41％。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年至2020年，時(shí)代天使的營(yíng)收分別為4．88億元、6．46億元、8．17億元（人民幣，下同）。鑒于成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)�；�生產(chǎn)以及使用自動(dòng)化生產(chǎn)線等因素，時(shí)代天使的成本占比持續(xù)下降，毛利率在過(guò)去三年內(nèi)逐年上升，分別為63．8％、64．6％和70．4％；凈利潤(rùn)則分別為5818．6萬(wàn)元、6766．5萬(wàn)元、1．51億元。

從整體市場(chǎng)來(lái)看，灼識(shí)咨詢的報(bào)告顯示，全球正畸市場(chǎng)零售銷售收入已從2015年的399億美元增至2020年的594億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8．3％，其主要源于中國(guó)、美國(guó)、歐洲國(guó)家及其他亞太地區(qū)區(qū)域的正畸市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。

其中，中國(guó)正畸市場(chǎng)以18．1％的復(fù)合年增長(zhǎng)率從2015年的34億美元增至2020年的79億美元，并預(yù)計(jì)以14．2％的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2030年增至296億美元。此外，中國(guó)正畸案例數(shù)目以18．1％的復(fù)合年增長(zhǎng)率從2015年的160萬(wàn)例增至2020年的310萬(wàn)例，并預(yù)計(jì)以12．0％的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2030年增至950萬(wàn)例。

IPO前，松柏投資集團(tuán)控制時(shí)代天使約60．3％的表決權(quán)，負(fù)責(zé)公司的管理與運(yùn)營(yíng)。2015年，松柏投資控股時(shí)代天使，并在之后整合了分散的股東結(jié)構(gòu)，為其發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展資金。

另外值得注意的是，松柏投資現(xiàn)已在口腔全產(chǎn)業(yè)鏈中具有頗多控股經(jīng)營(yíng)和參股投資，覆蓋從最上游的教育培訓(xùn)到中上游的隱形矯治器、種植體、生物再生、影像設(shè)備、口內(nèi)掃描儀等，再到中游的診所管理軟件與分銷服務(wù)，及最終到下游的口腔醫(yī)院及診所。

不久前，松柏投資以1億元人民幣戰(zhàn)投國(guó)瓷材料旗下愛(ài)爾創(chuàng)，并安排多項(xiàng)戰(zhàn)略合作，幫助愛(ài)爾創(chuàng)提升產(chǎn)品創(chuàng)新力、提升渠道專業(yè)力和開拓全球化發(fā)展。

某種意義上而言，松柏投資在牙科全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，已為包括時(shí)代天使、愛(ài)爾創(chuàng)等控股和投資企業(yè)搭建起長(zhǎng)期發(fā)展的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

時(shí)代天使指出，IPO募集所得資金凈額將主要用于為無(wú)錫市創(chuàng)美基地的建設(shè)提供資金；提升研發(fā)能力以及為內(nèi)部和合作研發(fā)項(xiàng)目提供資金；開發(fā)靈智能信息技術(shù)系統(tǒng)以精簡(jiǎn)和全面數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系，并部署數(shù)據(jù)中間平臺(tái)；擴(kuò)大內(nèi)部銷售團(tuán)隊(duì)并提高銷售效能和效率；推廣品牌以擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)并提升品牌形象；優(yōu)化醫(yī)學(xué)服務(wù)；以及用于營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。