等待了大半年的科創(chuàng)板，今天早上終于開始交易，25只首批科創(chuàng)板股票正式上市。

從早上9點15分開始集合競價，25只股票的價格就已經(jīng)全線大漲。9點16分，最高的瀾起科技漲幅266．94％，最低的新光光電也有30．01％的漲幅。隨后，到9點25分，集合競價的結(jié)果沒有大的變化，25只股票漲幅在逐步擴大。

開盤時，安集科技漲幅最高，漲幅為287．85％，漲112．81元，最低漲幅新光光電，漲幅57．52％，漲21．91元。兩只醫(yī)療股心脈醫(yī)療和南微醫(yī)學在漲幅榜上分別排名第四和第十五。

7月22日9點29分，科創(chuàng)板股票開盤價，這是一個歷史性時刻

9點30分開始正式交易，所有到動脈網(wǎng)記者發(fā)稿時截止（9點35分），漲幅有所回落。最高漲幅為203．34％。其中，醫(yī)療領(lǐng)域的兩只股票心脈醫(yī)療和南微醫(yī)學的股價均高于發(fā)行價。心脈醫(yī)療現(xiàn)價為118，漲幅為155．25％。南微醫(yī)學現(xiàn)價為99．01，漲幅為88．77％。

截止7月22日，提交科創(chuàng)板上市申請的企業(yè)一共149家，完成注冊28家。完成注冊的企業(yè)中醫(yī)療相關(guān)企業(yè)3家，兩家于今日上市。動脈網(wǎng)對申請的149家企業(yè)進行了梳理，發(fā)現(xiàn)和醫(yī)療健康相關(guān)的企業(yè)一共32家（不含獸用醫(yī)藥制品）。我們下載了這32家企業(yè)的招股書，后文還提取了他們的運營數(shù)據(jù)進行了分析。

科創(chuàng)板首批25家上市企業(yè)數(shù)據(jù)解讀

從7月初開始，將在7月22日亮相的25家科創(chuàng)板首批上市企業(yè)均陸續(xù)完成了詢價。發(fā)行價最高的是樂鑫科技62．6元，發(fā)行價最低的是中國通號5．85元。

科創(chuàng)板股票發(fā)行實行市場報價，不再有23倍市盈率的限制，估值定價走向市場化。監(jiān)管層雖然在發(fā)行過程中也有提示機構(gòu)理性報價，但一直沒有進行行政干預。注冊制正在發(fā)揮它的良性作用，由市場投資者決定企業(yè)發(fā)行價格，優(yōu)質(zhì)企業(yè)和具有高潛力的企業(yè)可以獲得更高的報價。

25家首批上市公司擬募資金額為310．89億元，實際募資總金額為370．179億元。多數(shù)公司確定的發(fā)行價所對應的募集資金超過原先計劃的資金需求。市盈率最高的是中微公司170．75倍，市盈率最低的是中國通號18．8倍。

同時，中國通號也是募資最多的企業(yè)，105．3億元。大部分企業(yè)的市盈率在35－50倍之間，比較合理。

超過60倍市盈率的有5家，分別是睿創(chuàng)微納79．09倍、中微公司170．75倍、虹軟科技74．41倍、西部超導67．8倍、鉑力特68．4倍，他們參與的行業(yè)分別是光電器材、半導體設(shè)備、視覺人工智能、鈦合金材料制造和3D打印金屬增材。

以往主板市場的新股定價偏低，所以打新是一個穩(wěn)賺不賠的事情。但是在科創(chuàng)板上，定價的市場化使得定價已經(jīng)趨于市場認知，新股上市之后不再會出現(xiàn)連板現(xiàn)象，甚至當天就可能會出現(xiàn)破發(fā)。到本文截稿為止，雖然這25家的市盈率已經(jīng)根據(jù)市場化定價后有較高的表現(xiàn)，但是今天科創(chuàng)板剛開市，股民的熱情較高，所以股價仍在上漲。

本輪新股上市，網(wǎng)上中簽率基本保持在0．05％左右，參與網(wǎng)上打新的投資者非常熱情，科創(chuàng)板的關(guān)注度或在提升。隨著科創(chuàng)板上市之后，投資者發(fā)現(xiàn)打新的收益會降低，甚至會出現(xiàn)虧本的情況，未來打新的熱情肯定會逐漸降低，中簽率隨之上升。

科創(chuàng)板重點關(guān)注七大領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)

梳理科創(chuàng)板的推進時間軸，從提出設(shè)立科創(chuàng)板到今日首批25家公司上市，歷時8個多月，創(chuàng)造了資本市場的奇跡。

2018年11月5日，主席在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設(shè)立“科創(chuàng)板”，其宗旨是服務于符合國家戰(zhàn)略、擁有自身關(guān)鍵核心技術(shù)、市場充分認可的科技創(chuàng)新企業(yè)。

2019年1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。同月30日，中國證監(jiān)會就《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》公開征求意見，科創(chuàng)板相關(guān)政策法律法規(guī)陸續(xù)出臺。

2019年6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上，中國證監(jiān)會和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式，中國資本市場邁出新的第一步。

2019年7月5日，上海交易所宣布，經(jīng)過8個多月高效有序的精心籌備，科創(chuàng)板首批公司上市的條件基本具備，時機已經(jīng)成熟，于今日（2018年7月22日，周一）舉行科創(chuàng)板首批公司上市儀式。

證監(jiān)會《實施意見》強調(diào)，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

科創(chuàng)板需要重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)七大領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)，并設(shè)立了五大上市標準。

上市標準引入市值，市值越高對企業(yè)盈利能力要求越低

科創(chuàng)板的五條上市標準，是以公司市值為核心進行設(shè)立的，通過市值加營收、現(xiàn)金流、盈利、研發(fā)投入等企業(yè)財務指標進行組合，形成一套包容性的上市條件。發(fā)行人申請在科創(chuàng)板上市，市值及財務指標應當至少符合五項標準中的一項，招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準。

市值10億～15億的企業(yè)，重點關(guān)注利潤能力（高于創(chuàng)業(yè)板／主板），市值15億～20億的企業(yè)，重點關(guān)注企業(yè)研發(fā)能力及投入；市值20億～40億企業(yè)關(guān)注市場規(guī)模，40億以上則關(guān)注企業(yè)核心產(chǎn)品及市場潛力，不對盈利能力做出要求。同時，科創(chuàng)板也對紅籌企業(yè)和同股不同權(quán)的企業(yè)擬定了參考的財務標準。

其中第五套標準是大家最關(guān)心的，盈利不再是阻礙企業(yè)上市的障礙。但對醫(yī)藥企業(yè)，增加了研發(fā)進展要求，需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗。目前已有澤璟制藥、百奧泰公司選擇了第五套標準上市，他們都是醫(yī)藥制造業(yè)的公司。

整體來看，科創(chuàng)板對企業(yè)的要求采�。菏兄翟酱�，盈利要求越低的準則。

在科創(chuàng)板的機制下，不論是二級市場還是一級市場，合理估值都是投資的核心。