近日，國內(nèi)領(lǐng)先的創(chuàng)新腫瘤分子診斷及檢測公司臻和生物科技有限公司（以下簡稱“臻和科技”），向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中金公司和美銀擔任聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，這是該公司繼2022年9月和今年2月之后，第三次遞表。

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估值飆升50多倍

根據(jù)招股書，臻和科技成立于2014年。該公司的自主研發(fā)技術(shù)涵蓋了分子檢測的全流程，通過采用多組學方法，在癌癥風險檢測、早期檢測、治療選擇及癌癥復(fù)發(fā)監(jiān)測方面全面覆蓋。

目前，臻和科技的產(chǎn)品與服務(wù)組合包括涵蓋20多種癌癥類型的22項商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)以及14項在研產(chǎn)品及服務(wù)，以及腫瘤分子診斷及檢測行業(yè)的三個細分領(lǐng)域，即治療選擇、預(yù)后及監(jiān)測以及早期篩查。

另外，作為中國首家開展肺癌MRD臨床研究(LUNGCA)的公司，臻和科技在2020年推出自主研發(fā)的Genecast MRD–Lung“朗微博”，其為非小細胞肺癌提供MRD檢測，也是在中國推出的首個MRD檢測服務(wù)。

目前，臻和科技正進行14項已注冊的MRD臨床研究，涵蓋肺癌、CRC、乳腺癌及其他癌癥類型。

據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)今年2月援引新浪港股的報道，公司的核心團隊包含了海歸專家，以及北大、清華等頂尖院校的學子，研發(fā)團隊304人中就有157名碩士或博士。其中，臻和科技的創(chuàng)始人杜波是北大高材生，擁有公司37.26%的表決權(quán)；科技與戰(zhàn)略副總裁王海波，和杜波同樣畢業(yè)于北京大學生物系；公司的首席醫(yī)學官張恒輝，則畢業(yè)于北京大學醫(yī)學部。

而從該公司發(fā)表的論文數(shù)量，也能看出其超強的科研能力。目前，臻和在主要學術(shù)期刊上合著及發(fā)表了共150篇同行評審文章，包括SCI期刊141篇及中文核心期刊9篇。

所以臻和科技也飽受投資者的青睞。2015-2020年5年間，臻和科技共進行了7輪融資，融資總金額達到18.7億元。據(jù)天眼查APP，投資者包括凱風創(chuàng)投、雅惠投資、正心谷資本、國調(diào)基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、天壹資本、清空銀杏、泰康人壽、中金資本、建信股權(quán)、澤厚資本、合源資本、辰德資本、高瓴等數(shù)十家知名機構(gòu)的投資。

在資本的加持下，以及近些年來基因檢測技術(shù)比較大規(guī)模的商業(yè)化應(yīng)用，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2022年按收入計，臻和科技在中國基于NGS的癌癥預(yù)后及監(jiān)測市場排名第一，市場份額達30.2%。

按訂購的醫(yī)院數(shù)量、開立處方的醫(yī)生數(shù)量及使用公司的預(yù)后及監(jiān)測服務(wù)的患者數(shù)量計，臻和科技在中國的覆蓋面也最廣。截至2023年6月30日，有398家醫(yī)院訂購、2095名醫(yī)生推薦及逾16000名患者使用公司的預(yù)后及監(jiān)測服務(wù)。

臻和科技的融資成本，也由2015年2月天使輪融資的0.2564元，漲至2020年9月的14.5277元，5年多估值飆升56倍。

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三年半虧損超16億元

招股書顯示，2020年至2023年6月30日止的六個月，臻和科技分別為20,585名、27,304名、31,312名及18,218名癌癥患者提供診斷及檢測服務(wù)。

同期，臻和科技的營收分別為3.04億、3.93億、4.35億和2.03億元，近3個完整財年，收入增長43.09%。

從收入來源上看，臻和科技的所有收入均來自中心實驗室業(yè)務(wù)、進院業(yè)務(wù)及其他服務(wù)。所謂中心實驗室業(yè)務(wù)，即在公司的實驗室進行的向個人患者客戶提供癌癥精準診斷檢測服務(wù)(LDT服務(wù))；進院業(yè)務(wù)，則是向醫(yī)院提供癌癥精準診斷檢測服務(wù)(LDT服務(wù))以及向醫(yī)院銷售IVD試劑盒、設(shè)備和軟件；其他服務(wù)，包括醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)，主要產(chǎn)生自向第三方醫(yī)藥公司或研究機構(gòu)提供測序服務(wù)。

其中，中心實驗室業(yè)務(wù)是臻和科技主要收入來源，一直占營收的六成以上。但同時，其占比也出現(xiàn)了較大幅度的下滑。報告期內(nèi)，其收入占比分別為83.4%、75.4%、66.4%以及68.5%，最大下滑幅度達到17%。

與此同時，其進院業(yè)務(wù)則總體出現(xiàn)較大幅度的提升，報告期內(nèi)，其進院業(yè)務(wù)的營收占比分別為12.2%、21.6%、30.3%以及28.8%。

從利潤上看，報告期內(nèi)，臻和科技的凈利潤分別為-5.81億、-4.07億、-4.29億和-2.28億元，3年半合計虧損達16.45億元。據(jù)招股書，公司虧損主要是因為銷售及營銷支出以及研發(fā)開支過大所致。

報告期內(nèi)，臻和科技的銷售及營銷開支分別為1.87億元、2.53億元、2.8億元以及1.55億元，前三年均占收入的6成以上，今年上半年更是達到了76%。

在研發(fā)方面，公司研發(fā)開支則分別為1.37億、1.76億、2.5億、1.1億元。

臻和科技表示，由于基于NGS的腫瘤分子診斷及檢測行業(yè)在中國仍處于早期階段，競爭激烈，因此需要在研發(fā)、銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及醫(yī)生及患者教育方面作出了重大投資，以確立地位并獲得市場份額。信息顯示，公司已建立一支覆蓋中國30個省份醫(yī)院的營銷團隊，銷售人員高達327人。

截至2023年6月底，臻和科技賬上現(xiàn)金還有約6億元，若以上述超高的運營開支來看，顯然不能支持其長期發(fā)展�；蛟S這也是臻和科技急于上市主要原因。

但從業(yè)內(nèi)看，燃石醫(yī)學、泛生子、諾輝健康等也在紛紛布局腫瘤分子診斷篩查賽道，且它們的也仍未實現(xiàn)盈利。那么，臻和科技想在二級市場讓投資者按下信任鍵，挑戰(zhàn)不小。

       原文標題 : 臻和科技三沖港交所：三年半虧損16億，營銷費用占比超六成