由于受到此次疫情的影響，很多線下活動無法正常舉行，眾多行業(yè)紛紛將活動搬到“云”上，于是出現了“云綜藝”、“在線展”，有人甚至把演唱會也開上了云端。

不僅如此，就在5月8日晚上，金山云在也完成了自己的“云上市”。金山集團旗下云計算公司金山云控股有限公司（以下簡稱“金山云”）正式在美國納斯達克掛牌交易。這也是繼金山軟件、小米、金山辦公后，雷軍擁有的第四家上市公司，為當之無愧的IPO收割機。

此次金山云的成功上市，使得其成為繼獵豹移動、金山辦公之后，金山軟件旗下的第三家分拆上市子公司。首個交易日結束后，該公司股價較發(fā)行價上漲超過40％，市值約為47．7億美元，并在盤后交易中漲幅超過5％。

國內估值最高的獨立云服務商

金山云是金山集團旗下云計算企業(yè)，躋身于中國公有云市場三甲，創(chuàng)立于2012年3月 ，在北京、上海、成都、廣州、香港和北美等全球各地設立數據中心及運營機構。

在2017年12月，金山軟件旗下金山云宣布D輪完成 3 億美元融資，并創(chuàng)下了當時云行業(yè)單輪融資及估值最高的記錄，至此金山云投后估值達到 19 億美元，成國內估值最高獨立云服務商。

當前，金山云已經構建了完備的云計算基礎架構和運營體系，并通過與人工智能、大數據、物聯網、區(qū)塊鏈、邊緣計算、AR／VR 等優(yōu)勢技術的有機結合，提供適用于政務、金融、AIoT、醫(yī)療、工業(yè)、傳媒、視頻、游戲、教育、互聯網等行業(yè)的解決方案。

金山云的公有云客戶主要來自游戲，視頻，人工智能，電子商務，教育和移動互聯網行業(yè)，公司根據利用率和持續(xù)時間每月向客戶收費。

招股書披露，目前該類客戶主要包括字節(jié)跳動、愛奇藝等。企業(yè)云的客戶則來自金融、政府、醫(yī)療等行業(yè)，定制程度較高，公司根據項目向客戶收費，客戶包括北京市政府、北京大學人民醫(yī)院等。公司業(yè)務占比的變化，顯示金山云正試圖切入更深的垂直行業(yè)應用場景。

過度依賴大客戶與小米

招股書顯示，金山云高級客戶數從2017年的113個增加至2018年的154個，并在2019年進一步增加至243個。2018年和2019年，公有云高級客戶的留存率分別達到161％和155％。2017－2019年，金山云從高級客戶產生的總收入分別占到了同期總收入的93．7％，95．3％和97．4％。

2017－2019年，前三大客戶貢獻的收入總和均超過了50％。三大客戶的收入分別占2017年總收入的27％（小米），19％和10％；2018年總收入的25％（小米），24％和11％；分別占金山云2019年總收入的31％，14％（小米）和12％。

不過這組數據也反映出一個問題，金山云主要營收來自少數高級客戶，可能導致金山云有過度依賴大客戶的風險的問題。

從寒武紀前五大客戶情況來看，對于寒武紀來說，華為是其最大的客戶，華為最初麒麟970和麒麟980處理器都采用寒武紀的NPU，隨著華為自研IP的投入使用，隨后推出的麒麟810搭載全新華為達芬奇架構NPU，寒武紀就失去了這個最大的“金主”。

2017、2018年，寒武紀對華為的銷售金額占營業(yè)收入比例分別為：98．34％、97．63％，但是到了2019年，只占營業(yè)收入比例的14．34％。

若一個公司過分依賴大客戶，一旦大客戶大幅降低對公司產品的采購量或者公司未能繼續(xù)維持與主要客戶的合作關系，將給公司業(yè)績帶來顯著不利的影響。很顯然，寒武紀現在就面臨著這個問題。

相比之下，金山云的情況就好的多。

與金山云有著千絲萬縷聯系的小米正是其大客戶之一，金山云方面就小米與金山云的關系解釋稱，小米給金山云提供了重要的戰(zhàn)略支持，也是非常優(yōu)質的客戶，同時小米對于金山云今后在5G和AIoT業(yè)務增量上的發(fā)展，將起到很好的技術支持作用。

對于其他大客戶而言，而且由于轉移的成本太大，所以一般來說客戶對于云計算的粘度比較高，一旦選定某家云計算廠商，變更的可能性較低。

市場競爭激烈

放眼全球，云服務競爭十分激烈，全球云服務商三大巨頭：亞馬遜、谷歌以及微軟，三巨頭市值都是萬億美金以上。在國內市場，擁有阿里云、騰訊云、華為云、京東云等，市場競爭相當激烈。

據金山云方面介紹，相較于其他云服務頭部企業(yè)，金山云有其差異化優(yōu)勢：首先金山云擁有行業(yè)領先的產品技術能力和全面的行業(yè)解決方案；其次，基于承繼于金山集團的超過30年強大的企業(yè)服務基因，金山云有卓越的企業(yè)級客戶服務能力；最后，金山云是中立的純云服務提供商，與客戶沒有業(yè)務沖突，是有中立需求的客戶的首選服務商；

雖然到目前為止，阿里云與騰訊與市場占比高，但阿里騰訊外資控股高。雖然阿里是中國最大的電商，但最大的兩個股東卻都不是中國的，其最大股東是軟銀資本，第二大股東是雅虎。騰訊的大股東是南非報業(yè)集團naspers，持有騰訊公司31％的股份。

考慮到數據安全問題，政府機構單位或許不會把所有云服務放在外資控股高的企業(yè)。金山云在金山云主要股東當中，金山集團為第一大股東，占總股本的53．8％；小米為第二大股東，占總股本的15．8％。相比而言，金山云方面有更多的優(yōu)勢。

寫在最后

中國的云市場還處于發(fā)展初期，市場滲透率低于美國，有著巨大的增長潛力。根據相關數據顯示，2019年中國互聯網云市場的市場規(guī)模為538億元人民幣，預計2024年將達到2175億元人民幣；中國傳統(tǒng)企業(yè)和公共服務機構云市場的市場規(guī)模更大，2019年為1080億元人民幣，預計2024年將達到3459億元人民幣。

而且在新基建這一國家戰(zhàn)略背景下，云計算將發(fā)揮重要優(yōu)勢優(yōu)勢，助力各行各業(yè)實現創(chuàng)新升級的基礎上，金山云也將與各優(yōu)秀企業(yè)攜手并進，共同推動國家科技進步。