大盤(pán)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中創(chuàng)年內(nèi)新低，滬指尾盤(pán)有所回升。

盤(pán)面上，福建本地股開(kāi)盤(pán)大漲，海峽創(chuàng)新、海通發(fā)展、福建水泥、平潭發(fā)展等超10股漲停。光刻膠概念股持續(xù)活躍，揚(yáng)帆新材20CM漲停，藍(lán)英裝備6天3板。新型城鎮(zhèn)化、環(huán)保股盤(pán)中異動(dòng)，浙江建投、東方園林、啟迪環(huán)境等漲停。此外，資金抱團(tuán)高位股，捷榮技術(shù)11天9板，華映科技10天8板，立達(dá)信6天4板。板塊方面，福建自貿(mào)區(qū)、貴金屬、光刻膠、環(huán)保等板塊漲幅居前。

下跌方面，AI概念股集體調(diào)整，凡拓?cái)?shù)創(chuàng)跌超10%。智能駕駛概念股持續(xù)走弱，德邁仕跌超10%。英偉達(dá)概念、ChatGPT、智能駕駛、星閃概念等板塊跌幅居前�？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超4000只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指跌0.45%，深成指跌1.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.14%。滬深兩市今日成交額6982億，較上個(gè)交易日縮量101億，成交金額再度萎縮至7000億以下。北向資金全天凈賣(mài)出65.92億元，其中滬股通凈賣(mài)出32.51億元，深股通凈賣(mài)出33.41億元。

01

美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)將出爐

今日，A股再度呈現(xiàn)普跌格局，兩市超4000只個(gè)股下跌，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中創(chuàng)下2020年5月以來(lái)新低。外資方面，北向資金全天成交近900億元，占A股今日成交額約13%，凈出逃約66億元。

股市表現(xiàn)承壓，直接原因在于外資的大幅流出，而背后，或還與海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)在下次利率決策中將考慮的最重要數(shù)據(jù)之一——美國(guó)8月CPI及核心CPI數(shù)據(jù)，即將于今晚20:30出爐。

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)將大幅走高，這令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)繼續(xù)加息的擔(dān)憂再起。

據(jù)彭博預(yù)測(cè)中值，8月美國(guó)整體CPI同比將從7月的3.2%繼續(xù)反彈至3.6%；整體CPI環(huán)比將上漲0.6%，大幅高于7月份0.2%的月度漲幅，這將是自2022年6月通脹達(dá)到峰值以來(lái)的最大漲幅。其中，預(yù)計(jì)能源價(jià)格的大幅上漲將推動(dòng)整體CPI的大部分增長(zhǎng)。剔除波動(dòng)較大的食品和能源的8月核心CPI，同比將從7月4.7%放緩至4.3%；核心CPI環(huán)比預(yù)計(jì)將上漲0.2%，與7月份的月度漲幅持平。

對(duì)于此次CPI數(shù)據(jù)，華爾街知名投行摩根士丹利預(yù)設(shè)了5種不同情景，對(duì)標(biāo)普500指數(shù)可能出現(xiàn)的走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)：

情景①：CPI環(huán)比漲幅為0.5%，出現(xiàn)的概率為45%，最終可能會(huì)使標(biāo)普500指數(shù)上漲0.25%-0.75%。

情景②：CPI環(huán)比漲幅在0.55%和0.7%之間，出現(xiàn)的概率為27.5%，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)下跌1%-1.5%。

情景③：CPI環(huán)比漲幅在0.3%和0.45%之間，出現(xiàn)的概率為20%，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)上漲1.25%-1.75%。

情景④：CPI環(huán)比漲幅在0.7%或更高，出現(xiàn)的概率為5%，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)大跌2%-2.5%。

情景⑤：CPI環(huán)比漲幅低于0.3%，出現(xiàn)的概率為2.5%，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)大漲2%-3%。

目前來(lái)看，8月份的CPI數(shù)據(jù)將成為決定美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率的關(guān)鍵信息。美林前交易員Tom Essaye表示，如果今晚CPI停止了下行趨勢(shì)，市場(chǎng)將不得不面臨更鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)定價(jià)，這將是對(duì)股市的逆風(fēng)。CPI會(huì)影響股市反彈三大支柱中的兩大支柱：反通脹趨勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，如果CPI過(guò)熱，這兩大支柱都將受損。

在數(shù)據(jù)大幅走高的預(yù)期下，市場(chǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前通脹率仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，再加上油價(jià)的上行壓力和勞動(dòng)力市場(chǎng)雖然有所放緩但仍然緊張，這些都表明美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候繼續(xù)加息。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月暫停加息是大概率事件，11月加息的預(yù)期抬升，年內(nèi)降息的可能性較低。

02

增量資金有望馳援股市

近期，外資的大幅出逃引發(fā)A股震蕩下行，也打擊了眾多投資者的信心。在存量博弈的市場(chǎng)中，外資持續(xù)流出確實(shí)對(duì)市場(chǎng)形成了壓制，量能不足也是近期A股難以大漲的重要原因之一。

不過(guò)往后看，大筆增量資金有望在近期馳援A股，消弭外資出逃帶來(lái)的影響。

2022年年底，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金穩(wěn)步增加權(quán)益類資產(chǎn)配置規(guī)模，充分發(fā)揮在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定資本市場(chǎng)等方面的積極作用。并表示，下一步，將支持保險(xiǎn)資金隨著行業(yè)發(fā)展和專業(yè)能力提升，持續(xù)加大資本市場(chǎng)投資力度。

這一發(fā)聲打開(kāi)了市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資大幅入市的期待，近期，險(xiǎn)資入市一事又有新消息。

9月10日，金融監(jiān)管總局從差異化監(jiān)管、優(yōu)化資本計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)因子三方面優(yōu)化償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，監(jiān)管此舉利于提升險(xiǎn)企業(yè)務(wù)活力及償付能力，提振險(xiǎn)企增配權(quán)益意愿、減少增配阻礙。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，監(jiān)管一系列舉措意在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金周期加倉(cāng)股票或者基金。當(dāng)前也處于市場(chǎng)低點(diǎn)，險(xiǎn)資通過(guò)逆向布局支持資本市場(chǎng)發(fā)展，既提高了險(xiǎn)資支持資本市場(chǎng)的力度，同時(shí)又能讓險(xiǎn)資獲得一個(gè)比較低的入場(chǎng)成本，有利于提高未來(lái)保險(xiǎn)資金的收益。

據(jù)西部證券策略研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，今年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增速將恢復(fù)至8%左右，保險(xiǎn)資金權(quán)益?zhèn)}位將回升至13.5%，下半年險(xiǎn)資有望為市場(chǎng)帶來(lái)近3500億元的增量資金。

目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研動(dòng)作也格外活躍，似在為馳援股市做準(zhǔn)備。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，今年8月以來(lái)保險(xiǎn)資金調(diào)研的上市公司家數(shù)已經(jīng)超過(guò)1100家，相較之下，今年7月份險(xiǎn)資調(diào)研的上市公司家數(shù)在400家左右。半導(dǎo)體、電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等為險(xiǎn)資調(diào)研的熱門(mén)板塊。

03

A股底部需要耐心

最后，回到A股走勢(shì)上。

客觀而言，當(dāng)前市場(chǎng)處于“政策定價(jià)量變-質(zhì)變”的過(guò)程中，大方向比較明確，“最后一跌-市場(chǎng)底-走出反彈”的過(guò)程存在波折，但沒(méi)有什么能夠阻擋。安信證券指出，政策底已經(jīng)清晰，市場(chǎng)底還需要時(shí)間確認(rèn)，反轉(zhuǎn)行情需要明確市場(chǎng)核心矛盾改善——即8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)基本面以及匯率層面進(jìn)行后續(xù)驗(yàn)證。

往后看，影響A股走勢(shì)的海內(nèi)外宏觀因素呈現(xiàn)出相反的預(yù)期。

一方面，國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)改善。政策接連出手后，經(jīng)濟(jì)基本面何時(shí)企穩(wěn)改善將成為市場(chǎng)的核心矛盾，近期積極信號(hào)持續(xù)增加。隨著9月開(kāi)始逐步步入“金九銀十”生產(chǎn)消費(fèi)旺季，當(dāng)前高頻景氣的展露出的經(jīng)濟(jì)基本面信號(hào)顯得尤為重要。從近期工業(yè)生產(chǎn)、下游消費(fèi)角度看整體基本面呈現(xiàn)出明顯的邊際回暖狀態(tài)：地產(chǎn)成交回升、汽車(chē)銷量維持韌性、基建投資斜率顯著提升、螺紋鋼表需/水泥發(fā)運(yùn)率環(huán)比上行。

但另一方面，海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍存。沙特等減產(chǎn)繼續(xù)推動(dòng)原油價(jià)格上漲，疊加澳大利亞液化天然氣工會(huì)和美國(guó)汽車(chē)能源工會(huì)罷工問(wèn)題可能引發(fā)的工資和能源價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹粘性，再度點(diǎn)燃美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。

站在當(dāng)下，中信建投最新觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)正處于底部區(qū)域，這個(gè)階段比的是耐心。具體策略上，底部區(qū)域，中長(zhǎng)期資金有流入預(yù)期，穩(wěn)健分紅、股息率高、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的高股息策略仍是穩(wěn)妥之選。其次，可以積極跟進(jìn)布局半導(dǎo)體及科技國(guó)產(chǎn)替代線索。

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       原文標(biāo)題 : 今晚，一件大事公布！