8月28日，以嶺藥業(yè)發(fā)布2023年半年度報(bào)告。上半年，以嶺藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.91億元，同比增長21.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.06億元，同比增長53.16%。單看二季度，營收也仍然保持增長狀態(tài)。

過去3年，以嶺藥業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式增長。年度營業(yè)收入從50億量級躍升至百億量級，市值從150億左右躍升至近400億。

可以說，以嶺藥業(yè)是最近5年成長最快的中醫(yī)藥公司，沒有之一。當(dāng)下，以嶺藥業(yè)已經(jīng)是中醫(yī)藥行業(yè)巨頭，有充足的韌性和發(fā)展動(dòng)能——以嶺藥業(yè)就是典型的白馬股。

強(qiáng)勢品種繼續(xù)強(qiáng)勢

以嶺藥業(yè)兩大支柱，心腦血管類用藥和呼吸系統(tǒng)用藥主要產(chǎn)品繼續(xù)保持優(yōu)勢市場地位。

心腦血管用藥方面，從零售藥店端看，中康開思數(shù)據(jù)顯示，2022 年零售端心腦血管中成藥市場規(guī)模近兩百億，同比增長3.85%。零售端心腦血管中成藥市場集中度亦呈現(xiàn)提升趨勢，2017-2022年TOP 20市場占有率持續(xù)提升。通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強(qiáng)心膠囊三大專利中藥市場份額由2017年的5.79%增至2022年的6.40%。

呼吸系統(tǒng)用藥方面，除了連花清瘟持續(xù)穩(wěn)健增長外，另一個(gè)重磅產(chǎn)品連花清咳也不容忽視。連花清咳片于2020年獲批注冊上市，用于治療急性氣管-支氣管炎；2022年底連花清咳片通過醫(yī)保談判續(xù)約被納入基藥目錄。基于確切的臨床療效和科研證據(jù)支撐，連花清咳片已經(jīng)30多次獲得國家級、省市級新冠和流感診療方案推薦。

潛力品種源源不斷

兩大系列之外，以嶺藥業(yè)在抗衰老、泌尿系統(tǒng)也布局了系列產(chǎn)品，使公司專利新藥陣列不斷豐富，為市場開拓和規(guī)模提升提供了有力支撐。

八子補(bǔ)腎膠囊作為OTC用藥，主要用于抗衰老領(lǐng)域。截至今年上半年研究機(jī)構(gòu)開展了多項(xiàng)臨床研究，八子補(bǔ)腎抗衰老的臨床證據(jù)不斷豐富。

2023年6月8日《世界中醫(yī)藥》雜志發(fā)布的《糖尿病合并骨質(zhì)疏松癥病證結(jié)合診療指南》將八子補(bǔ)腎膠囊列入推薦藥物，推薦級別2b，強(qiáng)推薦。從中長期看，八子補(bǔ)腎是十億乃至幾十億級別的潛力品種。

夏荔芪膠囊是應(yīng)用絡(luò)病理論探討前列腺疾病中醫(yī)證治規(guī)律指導(dǎo)研發(fā)的專利新藥，為國家醫(yī)保目錄乙類品種，以疏通絡(luò)脈為基本法則，具有健脾益腎、散結(jié)通絡(luò)功效，可用于治療輕中度良性前列腺增生、慢性細(xì)菌性前列腺炎、慢性無菌性前列腺炎、盆痛綜合征。

相關(guān)研究證實(shí)夏荔芪膠囊具有抑菌抗炎、抗氧化、抗增殖促凋亡機(jī)制，能夠快速緩解前列腺增生、前列腺炎尿頻、尿急、排尿無力、疼痛等癥狀，副作用少、長期服用可延緩疾病進(jìn)展、減少復(fù)發(fā)，具有快治慢養(yǎng)的作用特點(diǎn)，擁有廣闊的消費(fèi)群體。

近年來，以嶺藥業(yè)的研發(fā)成果呈現(xiàn)井噴式涌現(xiàn)。過去幾年，我國共有22個(gè)中藥新藥獲批上市，其中以嶺藥業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新專利中藥就占3個(gè)，同期獲批數(shù)量在眾企業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

此外，以嶺的在研品種十分豐富。中藥研發(fā)方面，以嶺藥業(yè)現(xiàn)有研發(fā)管線覆蓋在研中藥創(chuàng)新藥品種40多個(gè)，覆蓋12個(gè)系統(tǒng)疾病。

化藥方面，截至目前，以嶺藥業(yè)已有4個(gè)一類創(chuàng)新藥品種進(jìn)入臨床階段，多個(gè)一類創(chuàng)新藥處于臨床前研究階段，其中苯胺洛芬注射液已經(jīng)完成臨床三期，Pre-NDA溝通，即將申報(bào) NDA。該產(chǎn)品上市后將為廣大術(shù)后疼痛患者提供毒副作用較少、鎮(zhèn)痛效果較好的非甾類鎮(zhèn)痛抗炎藥的靜脈給藥劑型，大大緩解病人痛苦，預(yù)期將有良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

同時(shí)根據(jù)各專利藥品臨床及注冊申報(bào)進(jìn)展，以嶺藥業(yè)還將逐步開展專利新藥在美國等其他國際市場注冊。

這些在研項(xiàng)目保證了以嶺藥業(yè)的持續(xù)成長性。

已是中醫(yī)藥領(lǐng)軍企業(yè)

前面提到，以嶺藥業(yè)營收從50億左右躍升至百億量級，市值也快速提升。目前，以嶺藥業(yè)的市值在A股中醫(yī)藥板塊名列前茅，公司已經(jīng)是中醫(yī)藥的頭部企業(yè)了。

難能可貴的是，在高基數(shù)下，以嶺藥業(yè)仍在快速成長。在已發(fā)布中報(bào)的中醫(yī)藥市值前十公司中，以嶺藥業(yè)的營收及利潤增速均排在前列。

以嶺藥業(yè)持續(xù)增長的原因無他，就是持續(xù)不斷的創(chuàng)新研發(fā)構(gòu)建強(qiáng)大的產(chǎn)品力。

橫向比，以嶺藥業(yè)的研發(fā)投入總額2018-2022年在中醫(yī)藥板塊始終位列前三；縱向比，以嶺藥業(yè)過去5年的研發(fā)投入增速從未低于過20%，且均高于當(dāng)年的營收增速。而今年上半年，以嶺藥業(yè)研發(fā)投入仍保持高位，達(dá)到4.2億元。

2018-2022以嶺藥業(yè)營收與研發(fā)費(fèi)用增速對比，白馬商評制圖

與其他藥企不同的是，以嶺藥業(yè)構(gòu)建了“五位一體”的產(chǎn)學(xué)研融合機(jī)制，形成“理論-臨床-科研-產(chǎn)業(yè)-教學(xué)”五位一體的創(chuàng)新發(fā)展模式，由絡(luò)病理論基礎(chǔ)到循證醫(yī)學(xué)實(shí)證，開展學(xué)術(shù)推廣。

這套模式成就了以嶺藥業(yè)中藥創(chuàng)新藥龍頭的地位，也將為以嶺藥業(yè)的持續(xù)增長提供動(dòng)能。

       原文標(biāo)題 : 以嶺藥業(yè)“集團(tuán)作戰(zhàn)”