機床是工業(yè)之母，是國之重器。

1987年轟動全球的“東芝事件”中，日本公司東芝，因違反禁令，向敵國蘇聯輸送MBP－四臺110S五軸數控鏜銑床，使蘇聯潛艇和軍艦螺旋槳的噪聲明顯下降，直接影響了美蘇海上力量對比，因此受到美國制裁。最終，東芝集團產品被禁止進入美國，禁令持續(xù)長達三年，損失不可估量。

鮮為人知的是，故事主角日本東芝，著名機床企業(yè)德國通快以及全球最大機床生產商之一的德馬吉森精機，竟然都是中國機床企業(yè)國盛智科的客戶。國際頂尖公司的機床產品，都在使用國盛智科的部件，可見其產品品質之卓越。

從4億營收增長至7．4億，國盛智科只用了三年，這在鮮有爆發(fā)增長的裝備制造業(yè)中并不多見。

作為一家資產額并不高的民營企業(yè)，國盛智科是如何在重資產的機床行業(yè)里存活，并迅速發(fā)展起來的？其機床毛利率高于國內可比上市公司，是因為產品質量和技術水平高，還是另有原因？

大巧若拙，機床鑄件起家

加工精度是機床核心指標，主要受機床設計、機床系統及機床鑄件等因素影響。

目前，日本機床企業(yè)在高精度機床設計領域幾乎沒有對手，所有設計細節(jié)都爐火純青，這是日本工匠精神日積月累的結果；機床系統領域，廣州數控和華中數控（300161）的國產機床系統雖有令人稱道的地方，但該市場還是被發(fā)那科、三菱、西門子等國外知名企業(yè)幾乎壟斷。

國盛智科選擇從鑄件入手，是因為相比機床設計和基礎系統，機床鑄件是“體力活”，遇到的技術阻力會更小一些。

機床鑄件占機床總重量70％－80％，占總成本20％－30％。雖然看似非�！氨恐亍�，但是對整體精度卻起著關鍵作用，堪稱“機床的骨骼”：

因為，機床鑄件是整機穩(wěn)定性的基礎，承受著機床高頻旋切的傳導力量。如果高精度機床無法配套優(yōu)質鑄件，整機精度在僅僅使用一年后就會蕩然無存。

同時，國盛智科也選擇生產鈑焊件，即通過鈑金工藝，以及焊接工藝生產的金屬板，雖然技術含量不高，但屬于機械行業(yè)通用件。

雖然鈑焊件對整體工藝水平要求不高，但是國盛智科也精益求精，在鈑焊件精度上苦下功夫，把普通板焊件做成高精度零部件。因此，國盛智科鈑焊件的毛利率保持在45％左右，甚至比國盛智科中高端機床毛利率都要高，可見其板焊件優(yōu)質性。

因為在鑄件及鈑焊件上的專注及不懈努力，國盛智科發(fā)展了一批核心客戶，如鑄件領域，為數控機床德馬吉森精機提供定制化生產配套；鈑焊件領域，為注塑機制造商加拿大赫斯基、數控機床制造商德馬吉森精機、壓路機械制造商德國寶馬格等國際知名企業(yè)提供定制化生產。

在與國際領先制造商合作時，國盛智科還掌握了全球鑄件市場最新動態(tài)和科技發(fā)展趨勢，以及板焊接的新技術、新工藝、新材料，對技術水平和產品質量提升有很大促進作用，因此，國盛智科的鑄件和鈑焊件一直保持著較高水平。

如今，國盛智科出于戰(zhàn)略發(fā)展定位考慮，壓縮定制化機床本體和鑄件對外銷售，但仍為德馬吉森精機提供定制化鑄件。可見國盛智科極為重視與德馬吉森精機的合作關系，也可看出德馬吉森精機對國盛智科鑄件的認可。

高水平的鑄件及鈑焊件技術，不僅為國盛智科未來的機床生產業(yè)務打下基礎，也是毛利率高于國內可比上市公司的原因：通常，鑄件和鈑焊件占據整機成本20－30％，而機床本體和鈑焊件毛利率在35％至45％，因此，如果能實現鑄件和鈑焊件自產，可節(jié)約成本大概在7％－13．5％之間。

粗中有細，高端機床立足

2010年前，國盛智科一直以生產鈑焊件及鑄件為主，但是國盛智科戰(zhàn)略眼光早以瞄向機床整機行業(yè)，期間為了此做了諸多準備：在2009年年末，國盛智科獲得兩項非機械發(fā)明專利，都是用于機床整機的專利，用于離合器中的電磁組件和操作機構中的驅動裝置。

之所以決定進入下游機床領域，是因為國盛智科“嗅到”了國內市場對中高端機床的需求：驅動力來自我國數控機床行業(yè)明顯的供需矛盾，即低檔數控機床的產能過剩和高檔數控機床的供應不足。

2017年，中國機床消費總額為299億美元，為世界第一大國。低、中檔數控機床國產化率達到80％和60％，但是在高檔數控機床只有6％。

機床作為工業(yè)母機，在生產上的重要性不言而喻。國家基于提高機床國產化率的基本考慮，也在政策上鼓勵生產中高端機床：如2009年的“04專項”和2015年的“中國制造2025”，都對機床行業(yè)大力支持。

定位中高端機的國盛智科，有機會受益于行業(yè)集中度提高，而占據更多市場份額。

行業(yè)集中度提高的原因，不僅在于社會對更高精度加工的需求，還在于利潤空間的減少。一方面供給側改革，生產材料成本增高，以及工人平均工資持續(xù)增長；另一方面，低端機床價格戰(zhàn)競爭激烈，雙重原因導致利潤空間下降，沒有核心競爭力的低端機床廠商更加難以維系。因此，產能整合在即，資源將流向頭部公司。

這部分產能可能比預想的要多。因為國內機床行業(yè)集中度非常低，即使市占率第一的沈陽機床在2018年也僅僅占有不到4％的市場份額，前十廠商（不包括國盛智科）市占率總和也才10．39％。

同時，國內對機床需求，尤其是中高端機床的需求不斷增加。

根據中國機床工具工業(yè)協會和國家統計局的數據，2016至2018年我國金屬切削類數控機床消費總額基本穩(wěn)定，但金屬切削機床總產量由2016年78．30萬臺下降至2018年49萬臺，年復合減產率達到20．89％。金屬切削機床總產量明顯下降的同時，產值仍保持穩(wěn)定，且單價提升，意味著我國金屬切削機床在產品性能、檔次上有顯著提升。

同時，由于近年來對數控機床需求占比最大的汽車、航空航天和模具等領域，都向著“輕質化“、”多構型化“及”低成本制造“等方面發(fā)展，新材料運用也越來越廣泛，對數控機床加工能力也提出了越來越高的要求。

打鐵還需自身硬，中高端機床的巨大市場確實為國盛智科提供快速發(fā)展機遇，但是更重要是其產品是否具有不可替代的競爭優(yōu)勢。

作為國內少數幾家能生產五軸機床的廠家，其產品性能雖然和國際巨頭有一定的差距，但是屬于國內頂尖。

受益于火熱的中高端機床市場，國盛智科的中高端機床銷售占比一再提升，從2016年的35．64％到2019年上半年的65．89％；銷售金額幾乎翻了3倍。

國盛智科對外銷售增長迅速的同時，工廠也在超負荷運行：2016年至2018年的產能利用率分別為：111．03％，128．88％，113．59％。為了解決產能問題，國盛智科決定用IPO融資金額擴產，來滿足日益增長的高端市場需求。

在外界普遍不看好的情況下，國盛智科超負荷生產，營收三年翻倍。中高端機床銷售占比不斷提升，從2016年的36％增至2019年上半年的66％，讓看空者大跌眼鏡。受益于國內機床行業(yè)集中度提高，以及中高端機床需求增加，國盛智科有望在擴產后，實現業(yè)績快速提升。