作者 ｜ 藍齊

出品 ｜ 子彈財觀

當前，汽車行業(yè)正面臨著前所未有的大變局：一方面隨著“智能＋”對千行百業(yè)的滲透，行業(yè)正跑步進入智能時代。另一方面，在國家“雙碳”政策指引下，新能源汽車正呈燎原之勢。于是造成了以“智能＋新能源”為主的造車新勢力們百家爭鳴的新格局——純電、混動，高中低端等不同定位的車企們均在各自鎖定的細分市場發(fā)力，并誕生了代表性的玩家。

產(chǎn)品好不好，消費者最有發(fā)言權(quán)，并且直觀地反映在“買單”這件事上。

“終于可以買到心水的新能源（汽）車了。”今年2月，在北京工作十余年的林先生終于等到了自己盼望七年的新能源車指標。在他看來，新能源汽車不僅是代步工具，更是品質(zhì)生活的象征，絕不能將就�！靶履茉雌�車要滿足兩個必要條件：第一，性能滿足我的需求。第二，按時交付；”

“最近幾年，不論是身邊朋友還是新聞，總能聽到新能源汽車不能按時交付的信息。其次是看個人對車的需求，比如我的要求就三個：中高端定位、智能系統(tǒng)、續(xù)航700公里以上。”

設(shè)定好OKR，效率自然就提升了。不過，意外還是來了，隨著3月底北京疫情防控升級，林先生的“選車”計劃遷移到了線上�！捌放坪蛙囆突�本看好，交付時間也做到心里有數(shù)，等線下恢復看完樣車、試駕完就能定下來�！�

從某種意味上講，疫情之下，高端智能電動汽車品牌想要抓住新中產(chǎn)階級客群且在這一市場上站穩(wěn)腳跟，交付和性能可謂是“命門”。

那么，高端智能電動汽車品牌該怎么做？最近，蔚來披露了2022年第一季度財報，透露出接下來的相關(guān)布局。

1、壓力下的“高端頭牌”

今年一季度，新能源車企內(nèi)外承壓。外部宏觀環(huán)境帶來的成本上漲、疫情造成的銷售和生產(chǎn)壓力等，都讓外界對車企的業(yè)績不敢抱以樂觀態(tài)度。隨著各家企業(yè)陸續(xù)公布財報，各家企業(yè)的表現(xiàn)可謂大相徑庭——有“鋰”企業(yè)“躺贏”，而有的企業(yè)則不得不直面“雙重壓力”�？傮w而言，國內(nèi)新能源車市場一季度的成績單可歸入“尚可”級別，但想要沖出這個范圍，并不容易。

6月9日，蔚來第一季度財報公布。數(shù)據(jù)顯示，蔚來在第一季度實現(xiàn)營收99．1億元，同比增長24．2％，環(huán)比增長0．9％，高于市場的普遍預(yù)期，凈虧損為17．8億元。

在交付量方面，一季度蔚來整車交付2．6萬輛，同比增長37．6％。從數(shù)據(jù)看，蔚來4月交付5074臺，5月交付7024臺，整體表現(xiàn)受二季度疫情影響明顯。值得關(guān)注的是，蔚來發(fā)布的二季度交付指引為23，000－25，000臺。對比往年的情況看，蔚來若能實現(xiàn)這一目標，可以說是具有突破性意義。按此目標推算，在6月份，蔚來交付量將達到1．1－1．3萬輛，要實現(xiàn)近100％的同比增長，即使是交付指引的下限，1．1萬輛也將成為月度交付數(shù)新高。

一季度財報數(shù)據(jù)披露后，多家機構(gòu)調(diào)整評級：大和給予蔚來“買入評級”，摩根士丹利認為蔚來第二季度展望較預(yù)期強勁，維持增持評級。

在「子彈財觀」看來，資本市場對蔚來的評級調(diào)整，主要有三個原因：

一是，今年一季度，宏觀市場普遍承壓，中國科技企業(yè)、包括造車勢力們在Q1財報整體上都是趨于“平淡”。在此背景下，蔚來的成績單算是好看。

二是，今年春節(jié)以來，奧密克戎疫情的加重和防控措施升級，新能源汽車行業(yè)供應(yīng)鏈壓力陡增，加之宏觀經(jīng)濟及就業(yè)市場下行，消費情緒并不樂觀。在多重壓力之下，蔚來依然實現(xiàn)8個季度持續(xù)正增長，讓業(yè)界看到蔚來更多的可能性。

三是，蔚來在二季度的指引交付量上，體現(xiàn)出成長性。要知道，今年一季度以來，整個智能電動汽車整體交付量疲軟，直到6月才有所松動。

“盡管面臨疫情的挑戰(zhàn)，蔚來產(chǎn)品需求依然旺盛，5月份新增訂單創(chuàng)下歷史新高，尤其是ET7的訂單表現(xiàn)持續(xù)強勁。”蔚來創(chuàng)始人李斌在一季度財報電話會上的一番表態(tài)，頗具深意。

ET7為何被提升到如此高度？作為蔚來的第一款轎車，也是第一款具備自動駕駛能力的量產(chǎn)車，蔚來ET7被天然賦予了更深一層的品牌和技術(shù)含義。按照設(shè)想，ET7需要持續(xù)拓展市場空間，進而在純電動高端轎車市場站穩(wěn)腳跟。

自3月28日交付以來，ET7以NT2．0平臺首款車款亮相，并以150kWh的固態(tài)電池包、續(xù)航超1000公里、風阻系數(shù)0．208、搭載車規(guī)級激光雷達、更高級別的輔助駕駛能力的配置，達到了一定吸粉目的。落地價40－50萬元，對標寶馬5系……ET7從“期貨”到交付期間，諸多關(guān)于ET7的說法，都受到關(guān)注。

ET7的熱賣，有希望讓蔚來在高端智能電動汽車市場的地位牢固一些，只不過，對蔚來而言，ET7只是2022年賽季中踢出的“第一腳球”。

從國內(nèi)智能電動汽車的走勢看，目前各個級別市場的分界線已日益明晰，如高端市場（30萬以上）、中高端（20－30萬）、中端（10－20萬）、大眾化（10萬）等。諸多玩家在各自的細分市場領(lǐng)域已站穩(wěn)腳跟且持續(xù)深耕。公開數(shù)據(jù)顯示，蔚來目前在全球5萬美金（人民幣30萬元）以上售價的高端電動車市場占有率排名第二。

進入2022年后，蔚來計劃其全系產(chǎn)品能進入一個“爆發(fā)期”。據(jù)悉，2022年，除ET7外，ET55、ES7這兩款基于蔚來第二代技術(shù)平臺NT2的車型將陸續(xù)交付。屆時，蔚來也將共6款高端車型市場在售。

2、不斷抬高的天花板

可以看出，在2022一季度財報中，蔚來想秀一把“肌肉”，但是，蔚來在未來的想象空間有多大？取決于其能不能把高端智能電動車天花板抬高。

先來看一組行業(yè)數(shù)據(jù)：中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測，到2035年中國智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過2000億美元，中國也成為世界第一大智能汽車市場。

各個玩家能分得多少“蛋糕”，完全取決于自身能力。俗話說，“打鐵還需自身硬”，縱觀中國燃油車市場，那些真正有實力的品牌，無一不是內(nèi)外兼修的行家里手。

國內(nèi)高端智能電動汽車品牌發(fā)展的必經(jīng)階段，也是如此——內(nèi)，持續(xù)投入研發(fā)，增厚科技實力；外，完善供應(yīng)鏈，提升交付能力。蔚來自然不能出于左右。

一季度財報顯示，蔚來non－GAAP研發(fā)投入為15．1億元人民幣，同比增長132．9％，占蔚來營收比例為15．15％。

高投入，源于蔚來對智能化技術(shù)的重視。自ET7交付后，蔚來便開始持續(xù)通過FOTA升級來實現(xiàn)快速提升智能化體驗之路。并且在NT2．0技術(shù)平臺推出了超過200項全新功能，加之基于全棧自研算法的輔助駕駛系統(tǒng)的重視，其在外部評測和實測數(shù)據(jù)中表現(xiàn)優(yōu)異。

但這并非終點，預(yù)計在第三季度還將加大在研發(fā)方面的持續(xù)加大。李斌在一季報電話會上表示，蔚來將基于與合作伙伴共同開發(fā)的高精地圖推出NOP＋增強領(lǐng)航輔助功能。通過軟硬件平臺、全棧自研的算法、端到端的數(shù)據(jù)閉環(huán)和運營能力，NT2．0實現(xiàn)了快速迭代升級的能力，為后續(xù)開通覆蓋更多場景的NAD服務(wù)，實現(xiàn)自動駕駛體驗打下了基礎(chǔ)。

在「子彈財觀」看來，蔚來敢于不遺余力投入研發(fā)，除了“智能＋新能源汽車”賽道天然對于科技的高要求外，更在于他“自身有余糧”。

一季度財報顯示，蔚來現(xiàn)金等價物為533億元。同時，CEO李斌和CFO奉瑋均在財報中提到下半年蔚來的產(chǎn)能和交付節(jié)奏都將出現(xiàn)明顯提升，加上哪怕在受疫情困擾的5月依然破紀錄的新進訂單數(shù)，有理由相信蔚來下半年的銷量將呈現(xiàn)持續(xù)快速攀升的態(tài)勢。

現(xiàn)金儲備豐厚、高端車型銷量可期帶來收入的正循環(huán)，這也使得蔚來在今年上半年業(yè)績承壓時，還可支持較長一段時間的持續(xù)高額研發(fā)投入。截至5月底，蔚來申請中及已授權(quán)專利總數(shù)約5000件。

此外，蔚來還在持續(xù)加大動力電池相關(guān)領(lǐng)域的投入。目前，蔚來擁有超過400人組成的電池相關(guān)團隊，深入?yún)⑴c電池材料、電芯與整包設(shè)計、電池管理系統(tǒng)、制造工藝等研發(fā)工作。

在研發(fā)層面的持續(xù)投入與前瞻性，或可讓蔚來持續(xù)放大商業(yè)回報。

3、誰是“攔路虎”

行業(yè)發(fā)展至今，有一個不容回避的現(xiàn)實：受到疫情影響，汽車交付并不給力。這不僅是長期困擾行業(yè)的痛點，更是消費者詬病的槽點。

今年3月以來，由于疫情反復，包括特斯拉、蔚來在內(nèi)的多家車企先后傳來了整車停產(chǎn)消息，交付疲軟不可避免加劇。

行業(yè)痛點如此明顯，蔚來能否走出怪圈？按照李斌的說法，“5月以來，蔚來訂單需求持續(xù)強勁，隨著供應(yīng)鏈企業(yè)復工復產(chǎn)，預(yù)計6月份生產(chǎn)將進一步恢復，包括ET7在內(nèi)的車型交付將進一步提速。”

有一個好消息是，6月開始，蔚來的供應(yīng)鏈和整車生產(chǎn)已基本恢復正常，包括上海在內(nèi)的多個重要市場的交付工作也已經(jīng)步入正軌。

公開資料顯示，為保障產(chǎn)能，蔚來除對現(xiàn)有江淮蔚來工廠的生活線進行升級外，還在蔚來合肥新橋智能汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)建立了第二生產(chǎn)基地。

在一季度財報電話會上，李斌表示，目前第二生產(chǎn)基地已實現(xiàn)生產(chǎn)線全線貫通，進入造車驗證階段，將按計劃于今年第三季度正式投產(chǎn)。規(guī)劃生產(chǎn)能力為60JPH（即每小時生產(chǎn)60輛車），生產(chǎn)的首款車型即為ET5。

從制造層面看，5月，合肥市經(jīng)開區(qū)與蔚來就NeoPark新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)整車二期和關(guān)鍵核心零部件配套項目簽署合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，將導入蔚來集團旗下全新中高端品牌智能電動汽車產(chǎn)品等，計劃2024年建成投產(chǎn)。目前，新品牌核心團隊已搭建完成，首批產(chǎn)品已經(jīng)進入關(guān)鍵研發(fā)階段。

同時，蔚來在電池相關(guān)領(lǐng)域加大投入。目前，蔚來擁有超過400人組成的電池相關(guān)團隊，深入?yún)⑴c電池材料、電芯與整包設(shè)計、電池管理系統(tǒng)、制造工藝等研發(fā)工作。而這些投入，將提升蔚來產(chǎn)品的長期競爭力和盈利能力。

4、結(jié)語

我國智能電動車發(fā)展至今，市場格局早已形成，在高端、中高端、中端及大眾化市場均有代表品牌。杰蘭路咨詢統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2021年1－11月，蔚來的成交價已經(jīng)超過奧迪、寶馬，位列第四，僅次于奔馳�？梢哉f，蔚來已經(jīng)在部分高端消費者中樹立了心智。

未來智能電動汽車領(lǐng)域的PK，大概率會集中在研發(fā)與供應(yīng)鏈層面。這也意味著，誰在這些領(lǐng)域提前布局，誰的贏面將更大。

從這個角度看，蔚來宣布加大自動駕駛和電池技術(shù)的研發(fā)投入，甚至要自產(chǎn)800V電池，也許正是在為今后的升維競爭做準備……

       原文標題 : 蔚來：“大哥”不好當