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ABB集團(tuán)宣布計(jì)劃將其機(jī)器人業(yè)務(wù)（ABB Robotics）分拆為獨(dú)立上市公司，預(yù)計(jì)于2026年第二季度完成上市。

隨著機(jī)器人業(yè)務(wù)成了熱門(mén)，ABB的目的也是戰(zhàn)略是釋放機(jī)器人業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力，同時(shí)優(yōu)化集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造能力。ABB Robotics在全球機(jī)器人市場(chǎng)位列前三，但其與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)有限，且面臨行業(yè)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

我們一起探討一下ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)分拆的背景與動(dòng)因、戰(zhàn)略意義，以及機(jī)器人行業(yè)的新趨勢(shì)與挑戰(zhàn)，探討分拆對(duì)ABB及全球機(jī)器人市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。

01

ABB機(jī)器人

業(yè)務(wù)分拆的背景與動(dòng)因

ABB集團(tuán)作為全球電力和自動(dòng)化技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，其機(jī)器人業(yè)務(wù)（ABB Robotics）在工業(yè)機(jī)器人制造領(lǐng)域占據(jù)重要地位，將這一業(yè)務(wù)分拆獨(dú)立上市，這是從戰(zhàn)略調(diào)整和行業(yè)變革的深刻考量，可以從多個(gè)維度分析分拆的背景與動(dòng)因。

ABB Robotics雖然是全球機(jī)器人市場(chǎng)的三大巨頭之一，但其與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)（如電氣化、過(guò)程自動(dòng)化）的協(xié)同效應(yīng)較低。

2024年，機(jī)器人業(yè)務(wù)收入為23億美元，僅占集團(tuán)總收入的7%，且其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（EBITA）為12.1%，遠(yuǎn)低于集團(tuán)整體的18.1%。

首席執(zhí)行官M(fèi)orten Wierod指出，機(jī)器人業(yè)務(wù)面臨的市場(chǎng)需求和客戶(hù)群體與其他業(yè)務(wù)存在顯著差異。例如，電氣化和過(guò)程自動(dòng)化更聚焦于能源效率和大型工業(yè)系統(tǒng)，而機(jī)器人業(yè)務(wù)則專(zhuān)注于柔性制造和智能自動(dòng)化，分拆有助于機(jī)器人業(yè)務(wù)更專(zhuān)注地應(yīng)對(duì)特定市場(chǎng)需求。 

● 全球機(jī)器人市場(chǎng)正在經(jīng)歷快速轉(zhuǎn)型。根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）數(shù)據(jù)，2023年全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為165億美元，且呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)。

◎ 傳統(tǒng)重型工業(yè)機(jī)器人仍占主導(dǎo)，但協(xié)作機(jī)器人（如ABB的YuMi®）、自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR）等新興品類(lèi)的需求迅速增長(zhǎng)。這些新領(lǐng)域需要更靈活的研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和供應(yīng)鏈策略，

◎ 而ABB集團(tuán)的綜合管理架構(gòu)可能限制了機(jī)器人業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)變化的快速響應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如發(fā)那科（Fanuc）、庫(kù)卡（KUKA）以及新興的中國(guó)廠(chǎng)商（如埃斯頓、匯川技術(shù)）在特定細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)出色，進(jìn)一步加劇了競(jìng)爭(zhēng)壓力。

分拆上市將使ABB Robotics擁有獨(dú)立的資本結(jié)構(gòu)和治理架構(gòu)，從而更靈活地進(jìn)行資本配置和戰(zhàn)略投資。

當(dāng)前，機(jī)器人業(yè)務(wù)的估值可能因集團(tuán)多元化業(yè)務(wù)的復(fù)雜性而被低估。獨(dú)立上市后，資本市場(chǎng)有望重新評(píng)估其價(jià)值，釋放更高的增長(zhǎng)潛力。

ABB計(jì)劃通過(guò)股份分配方式向現(xiàn)有股東發(fā)放新公司股份作為特別股息，這一方式既能激勵(lì)股東支持分拆，又能確保集團(tuán)整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

2025年第一季度，ABB Robotics訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求的復(fù)蘇和業(yè)務(wù)韌性，受到汽車(chē)行業(yè)客戶(hù)需求波動(dòng)的影響，機(jī)器人業(yè)務(wù)通過(guò)多元化應(yīng)用場(chǎng)景（如電子、物流、食品飲料）實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展。

分拆將賦予機(jī)器人業(yè)務(wù)更大的自主權(quán)，使其能夠更快速地抓住市場(chǎng)機(jī)遇，尤其是在協(xié)作機(jī)器人和移動(dòng)機(jī)器人等高增長(zhǎng)領(lǐng)域。

分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)的同時(shí)，ABB對(duì)其自動(dòng)化業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組。原本與機(jī)器人業(yè)務(wù)緊密協(xié)作的B&R（機(jī)械自動(dòng)化子公司）將被并入過(guò)程自動(dòng)化事業(yè)部，聚焦工業(yè)自動(dòng)化、軟件和控制技術(shù)。

這一調(diào)整旨在增強(qiáng)過(guò)程自動(dòng)化業(yè)務(wù)在混合制造等新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)通過(guò)軟件和控制技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)提升客戶(hù)價(jià)值，ABB正在通過(guò)聚焦核心業(yè)務(wù)和優(yōu)化資源配置，提升集團(tuán)整體的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

02

機(jī)器人行業(yè)趨勢(shì)

與分拆的戰(zhàn)略意義

ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的分拆不僅是對(duì)集團(tuán)內(nèi)部戰(zhàn)略的調(diào)整，也反映了全球機(jī)器人行業(yè)的新趨勢(shì)與挑戰(zhàn)。分拆的戰(zhàn)略意義在于幫助ABB Robotics更好地適應(yīng)行業(yè)變化，同時(shí)為集團(tuán)整體發(fā)展注入新動(dòng)能。

● 全球機(jī)器人行業(yè)正從單一的重型工業(yè)機(jī)器人向多元化方向發(fā)展。

◎ 協(xié)作機(jī)器人以其安全性、靈活性和人機(jī)交互能力，成為中小型企業(yè)和新興行業(yè)的首選；◎ 自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR）在物流和倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域的需求激增；◎ 人工智能（AI）和軟件賦能的機(jī)器人則推動(dòng)了柔性制造的普及。ABB Robotics已實(shí)現(xiàn)80%的產(chǎn)品組合融入軟件和AI技術(shù)，例如其FlexPicker和YuMi®機(jī)器人，展現(xiàn)了技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。分拆后，獨(dú)立公司將能更專(zhuān)注于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代，加速在高增長(zhǎng)領(lǐng)域的布局。 

ABB Robotics在全球三大區(qū)域（中國(guó)、瑞典、美國(guó)）均設(shè)有生產(chǎn)基地，體現(xiàn)了其本地化戰(zhàn)略的成功。

特別是在中國(guó)，ABB自1994年成立機(jī)器人研發(fā)中心以來(lái)，投資建設(shè)了全球最大的機(jī)器人生產(chǎn)基地，2022年上海“未來(lái)工廠(chǎng)”投產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)90%自動(dòng)化生產(chǎn)，每年可交付10萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人。

分拆后，獨(dú)立公司將繼承這一本地化優(yōu)勢(shì)，通過(guò)靈活的區(qū)域化運(yùn)營(yíng)應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。例如，ABB在美國(guó)市場(chǎng)75%-80%的產(chǎn)品為本地制造，部分產(chǎn)品還受益于關(guān)稅豁免政策，增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 

● 機(jī)器人行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局日益復(fù)雜。

◎ 傳統(tǒng)巨頭如發(fā)那科、庫(kù)卡在汽車(chē)和重工業(yè)領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而新興玩家如Universal Robots（協(xié)作機(jī)器人）和中國(guó)廠(chǎng)商在成本和本地化服務(wù)方面表現(xiàn)出色。◎ 分拆后的ABB Robotics需要通過(guò)差異化戰(zhàn)略鞏固市場(chǎng)地位，例如加大對(duì)AI、視覺(jué)技術(shù)和云平臺(tái)的投資，提升產(chǎn)品智能化水平。同時(shí)，獨(dú)立公司可能通過(guò)小型收購(gòu)或戰(zhàn)略合作進(jìn)入新市場(chǎng)，如物流機(jī)器人或醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域，以彌補(bǔ)當(dāng)前產(chǎn)品組合的局限性。

獨(dú)立上市將為ABB Robotics提供直接融資渠道，支持其加大研發(fā)投入和市場(chǎng)擴(kuò)張。當(dāng)前，機(jī)器人行業(yè)的投資熱潮集中在AI驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)化解決方案和綠色制造技術(shù)，獨(dú)立公司有望吸引更多專(zhuān)注于科技和工業(yè)領(lǐng)域的投資者。

此外，強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)將為新公司提供并購(gòu)和創(chuàng)新的資金支持，從而在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)。

● 機(jī)器人行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，包括供應(yīng)鏈波動(dòng)、勞動(dòng)力短缺和客戶(hù)投資決策的延遲。

◎ 汽車(chē)行業(yè)作為ABB Robotics的主要客戶(hù)，受到電動(dòng)化轉(zhuǎn)型和需求波動(dòng)的沖擊，導(dǎo)致訂單模式不穩(wěn)定。◎ 分拆后，獨(dú)立公司需通過(guò)多元化客戶(hù)群體（例如電子、物流、食品飲料）降低單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，全球貿(mào)易局勢(shì)的變化（如美國(guó)關(guān)稅政策）可能推高進(jìn)口成本，獨(dú)立公司需進(jìn)一步優(yōu)化全球供應(yīng)鏈和本地化生產(chǎn)，以維持成本優(yōu)勢(shì)。 ● ABB集團(tuán)的戰(zhàn)略調(diào)整

◎ 分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)將使ABB集團(tuán)更專(zhuān)注于電氣化和過(guò)程自動(dòng)化兩大核心領(lǐng)域，提升整體利潤(rùn)率和資源效率。2025年第一季度，ABB集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)1%至79.4億美元，訂單額同比增長(zhǎng)3%至92.1億美元，EBITA利潤(rùn)率達(dá)20.2%，顯示出穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

◎ 分拆后，集團(tuán)將通過(guò)剝離低利潤(rùn)率業(yè)務(wù)和整合高增長(zhǎng)領(lǐng)域（如B&R與過(guò)程自動(dòng)化的協(xié)同），進(jìn)一步提升盈利能力。此外，房地產(chǎn)資產(chǎn)出售等非核心業(yè)務(wù)剝離為集團(tuán)提供了額外資金，支持其在智慧建筑、電動(dòng)車(chē)充電等新興市場(chǎng)的投資。

小結(jié)

ABB集團(tuán)分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)并推動(dòng)其獨(dú)立上市，是對(duì)全球機(jī)器人行業(yè)變革和集團(tuán)戰(zhàn)略?xún)?yōu)化的積極響應(yīng)。

通過(guò)釋放ABB Robotics的增長(zhǎng)潛力，獨(dú)立公司將能夠更靈活地應(yīng)對(duì)多元化市場(chǎng)需求和技術(shù)迭代，鞏固其在協(xié)作機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人等高增長(zhǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，分拆將使ABB集團(tuán)更專(zhuān)注于電氣化和過(guò)程自動(dòng)化，提升整體盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

       原文標(biāo)題 : 機(jī)器人行業(yè)大魚(yú)：ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)分拆上市