疫情加速了新一輪經(jīng)濟(jì)周期的到來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境正在變革，尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為下一輪經(jīng)濟(jì)紅利的方向已經(jīng)打好基礎(chǔ)。在這百年未有的大變局下，創(chuàng)業(yè)投資的邏輯也正在變化，如何在時(shí)代大潮下把握好方向？

本期算力大學(xué)邀請(qǐng)了英諾創(chuàng)新空間創(chuàng)始合伙人鄧永強(qiáng)，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和數(shù)字時(shí)代的商業(yè)邏輯的變革，梳理了未來(lái)的創(chuàng)投新趨勢(shì)。鄧永強(qiáng)認(rèn)為，人工智能、先進(jìn)制造、云服務(wù)、生命科技四大方向是未來(lái)重點(diǎn)投資的領(lǐng)域。

每隔10年左右，我們都會(huì)感受到一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)周期，比如79年的中東石油危機(jī)，89年的日本房產(chǎn)危機(jī)，98年的東南亞經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，還有12年前的美國(guó)次貸危機(jī)，這些危機(jī)都給我們的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)大的危機(jī)與變化。 這次疫情也是二戰(zhàn)后近百年未有之大變局，而且可能會(huì)形成一個(gè)新的格局，甚至?xí)�出現(xiàn)逆全球化發(fā)展�？赡墁F(xiàn)在也能感覺(jué)到，中美不僅脫鉤，很多國(guó)家關(guān)系也在進(jìn)一步的緊張，供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿接绊�。特別最近除了新冠還有瑞幸咖啡這頭灰犀牛，創(chuàng)投環(huán)境在進(jìn)一步惡化。 同時(shí)因?yàn)橐咔椋�大家�?duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)注也在持續(xù)上升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也不斷在跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)相融合，會(huì)帶來(lái)新的工業(yè)革命，線上交流和交易也是成為商業(yè)的新趨勢(shì)。

1 大變局下的全球環(huán)境

現(xiàn)在紅利在逐漸消失，各方面的博弈在加劇。比如我們中國(guó)最驕傲的低成本勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)沒(méi)那么明顯了。而智能制造，特別是基于創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新研發(fā)的這種智能制造，重要性在日益凸顯�？倎�(lái)講，未來(lái)的爭(zhēng)奪，不管是中國(guó)的、美國(guó)的、歐洲的、日本的、韓國(guó)的，大家都會(huì)在技術(shù)話語(yǔ)權(quán)跟金融話語(yǔ)權(quán)上面有進(jìn)一步的爭(zhēng)奪。 除此之外，我們還面臨很多不確定性：外貿(mào)內(nèi)需的大變化帶來(lái)不確定性；在關(guān)稅、加息、匯率、美股、港股、主板、科創(chuàng)板等等方面的各種變數(shù)，特別是瑞幸分崩離析以后，對(duì)于這種海外的融資、上市、并購(gòu)都有很大的影響；貿(mào)易戰(zhàn)跟供應(yīng)鏈的沖突與摩擦等等。 而且在過(guò)去40年其實(shí)中國(guó)一直在高速發(fā)展，所以大家沒(méi)感受到中國(guó)真正面臨的經(jīng)濟(jì)周期，比如現(xiàn)在出生率已經(jīng)在下降，人口老齡化在加劇。而我們的人均GDP現(xiàn)在跟歐美發(fā)達(dá)國(guó)家比還有明顯的差距。 城市化紅利方面，不管是買房還是租房，都能感受到這種城市化的高速發(fā)展的趨勢(shì)，特別像北京的房?jī)r(jià)都在走弱，甚至可能有所下降，345線城市房?jī)r(jià)能不能撐��？?jī)?yōu)質(zhì)平價(jià)的服務(wù)，特別是疫情后的醫(yī)療保障，在全國(guó)的各大城市、大中小城市之間怎么去保障？這大家都需要去關(guān)心，也跟整個(gè)社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定密切相關(guān)。 另外很重要一點(diǎn)就是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)下對(duì)時(shí)間的搶奪。比如原來(lái)大家都在微信群聊天的，現(xiàn)在就刷抖音了，刷短視頻了，5g出來(lái)后，大家可能就忙著換手機(jī)，用更新的服務(wù)、新的產(chǎn)品，這些都是對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新財(cái)富的搶奪。 不管是目前的這種貨幣數(shù)字化，還是央行馬上正在試點(diǎn)的數(shù)字貨幣，還有各種海外的交易，這些數(shù)字財(cái)富在急劇增長(zhǎng)，但是有一點(diǎn)可以肯定，中國(guó)肯定還是全球最大的市場(chǎng)。

2 數(shù)字時(shí)代的商業(yè)邏輯轉(zhuǎn)換 

我國(guó)是全世界唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國(guó)家。中國(guó)產(chǎn)業(yè)界藉此贏得了獨(dú)一無(wú)二的巨大范圍經(jīng)濟(jì)效益，成為中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的重要源泉。這是中國(guó)過(guò)去40年的重大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)由于國(guó)內(nèi)的信用環(huán)境以及歷史原因，產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)互相不信任，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本高，交易成本高，也阻礙了將實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。交易成本高以后，利潤(rùn)就相對(duì)薄弱，然后落實(shí)到個(gè)人或者企業(yè)頭上的收益就會(huì)降低。 2018年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)達(dá)到了31．3萬(wàn)億元，占GDP已經(jīng)超過(guò)了1／3。上周中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》也明確，數(shù)據(jù)要素是市場(chǎng)機(jī)制的核心的關(guān)鍵性要素，這也標(biāo)志著我國(guó)正加速進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。 在這種數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，在數(shù)字化商業(yè)滲入到我們各個(gè)方方面面，無(wú)論在通過(guò)智能化的連接和協(xié)同，通過(guò)區(qū)塊鏈，都是數(shù)字化商業(yè)的重要特色，也是積極推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的重要角色，從而產(chǎn)生新的數(shù)字化的紅利。 在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體里面，能源革命帶來(lái)了生產(chǎn)力提升。30年前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入商業(yè)化，信息技術(shù)全面應(yīng)用促進(jìn)了各方面的效率倍增，也直接創(chuàng)造了巨大的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。 但是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，光有這種線上的交流和交易還不夠，還需要新技術(shù)來(lái)為我們的新時(shí)代保駕護(hù)航，比如區(qū)塊鏈技術(shù)。不光如此，以后每個(gè)人都會(huì)產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是跟每個(gè)人關(guān)聯(lián)的數(shù)字資產(chǎn)，我們需要通過(guò)共享來(lái)進(jìn)一步的挖掘價(jià)值，從而真正得到數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的數(shù)字財(cái)富。 我認(rèn)為未來(lái)20年，可以預(yù)見(jiàn)的最大紅利就是數(shù)字加智能，這種情況下企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)家跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系會(huì)更加密切，發(fā)揮更大作用。

3 創(chuàng)投環(huán)境的變化與新機(jī)會(huì) 

怎么去適應(yīng)大變局？做創(chuàng)業(yè)投資跟創(chuàng)業(yè)服務(wù)有什么新的邏輯跟新的機(jī)會(huì)？ 疫情作為一個(gè)突發(fā)因素，讓我們意識(shí)到很多機(jī)構(gòu)的能力缺失，包括業(yè)務(wù)范疇、流程、方法等各方面都需要重新定義，以及配套的資金管理結(jié)構(gòu)也要調(diào)整。但是這次疫情過(guò)程中所帶給機(jī)構(gòu)的認(rèn)知與積累，使投資機(jī)構(gòu)形成了非常寶貴的新資產(chǎn)。 中短期來(lái)看，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會(huì)面臨資金荒、資產(chǎn)荒；長(zhǎng)期來(lái)看，資金資產(chǎn)情況會(huì)有所改變，營(yíng)商環(huán)境會(huì)優(yōu)于前兩年。這不僅僅是針對(duì)企業(yè)，也針對(duì)投資機(jī)構(gòu)�？偟膩�(lái)講，這個(gè)對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)又是一個(gè)新的機(jī)會(huì)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代會(huì)進(jìn)一步倒逼投資機(jī)構(gòu)進(jìn)化和重構(gòu)投資機(jī)構(gòu)能力。 我們英諾基金在過(guò)去幾個(gè)月的認(rèn)真調(diào)研、分析、以及內(nèi)部思考、外部交流，也總結(jié)了我們過(guò)去投資一些經(jīng)驗(yàn)，我們覺(jué)得未來(lái)在這四大方面可能是我們積極重點(diǎn)投資。 

1． 人工智能。這是我們過(guò)去5年來(lái)英諾基金的投資比較多比較快比較早的，所以我們也取得了比較不錯(cuò)的成績(jī)，在未來(lái)我們更加進(jìn)一步的優(yōu)先投資和加碼。

2． 先進(jìn)制造。先進(jìn)制造其實(shí)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合起來(lái)的領(lǐng)域，包括芯片、發(fā)電科技、機(jī)器人領(lǐng)域，這些不管是工業(yè)用的、家用的，我們都比較看好。

3． 云服務(wù)。不管是現(xiàn)在的疫情期間還是未來(lái)疫情控制住乃至消失后，云服務(wù)只會(huì)越來(lái)越重要。包括云視頻和云技術(shù)，這些我們都很看好。

4．生命科技�！耙匀藶楸尽笔紫仁且�保證人的生命安全、生存質(zhì)量，也要讓人們的心情、狀態(tài)更加愉悅和幸福，所以生命科技也是我們特別看好，并愿意進(jìn)一步布局的。 數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代是一個(gè)重要的新機(jī)會(huì)。這次全球化疫情讓數(shù)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加速發(fā)展。同時(shí)傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)遇到巨大的挑戰(zhàn)，大家原來(lái)的一些打法，原來(lái)一些路徑依賴、一些產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)都要重新去認(rèn)識(shí)。這樣，不管是老團(tuán)隊(duì)還是準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)的新團(tuán)隊(duì)，其實(shí)大家都已經(jīng)站在新的同一起跑線上，面臨新的機(jī)會(huì)。 同時(shí)我們?cè)谝咔榻Y(jié)束后，會(huì)在線下進(jìn)行更多的對(duì)接和合作、更多的碰撞。相信大家會(huì)會(huì)發(fā)現(xiàn)，未來(lái)一年、三年、十年，我們的社群里面共享、合作，會(huì)源源不斷的涌現(xiàn)信任、創(chuàng)造價(jià)值，甚至很可能涌現(xiàn)一批參與建設(shè)新的數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的大獨(dú)角獸、大的巨頭，我期待這一天。