擁有國(guó)內(nèi)最全面的特檢組合，在服務(wù)選單上提供3500多種檢驗(yàn)項(xiàng)目。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者｜羅賓微信公眾號(hào)｜ipozaozhidao  據(jù)IPO早知道消息，康圣環(huán)球基因技術(shù)有限公司（下稱“康圣環(huán)球”）于7月16日正式以“9960”為股票代碼在在港交所主板掛牌上市。

康圣環(huán)球在本次IPO中總計(jì)發(fā)行2．26億股股份。其中，香港公開(kāi)發(fā)售部分獲約543．03倍超額認(rèn)購(gòu)；國(guó)際發(fā)售部分獲約13．81倍超額認(rèn)購(gòu)。此外，康圣環(huán)球亦引入貝萊德、CPE源峰、雪湖資本、歐洲資管公司Carmignac、DNCA Finance、Athos Capital及常春藤資本等基石投資者。發(fā)行價(jià)則為招股區(qū)間頂部的每股9．78港元。

截至9：50，康圣環(huán)球市值約為84億港元。

成立于2003年的康圣環(huán)球是中國(guó)第一家獨(dú)立臨床特檢服務(wù)提供商，以武漢為中心，康圣環(huán)球在上海、北京、成都、烏魯木齊等都建立了研發(fā)中心。弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，按2019年的收入計(jì)算，康圣環(huán)球占有中國(guó)獨(dú)立血液學(xué)深層檢測(cè)市場(chǎng)42％的份額，排名第一，同時(shí)也是全球能提供最全面血液學(xué)測(cè)式組合的公司之一。 在中國(guó)所有獨(dú)立特檢供應(yīng)商中，康圣環(huán)球擁有最全面的特檢組合，在服務(wù)選單上提供3500多種檢驗(yàn)項(xiàng)目，包括約2300種血液學(xué)檢驗(yàn)項(xiàng)目。服務(wù)涵蓋血液學(xué)、遺傳病及罕見(jiàn)病、傳染病、腫瘤、神經(jīng)學(xué)及婦科相關(guān)疾病等各個(gè)�？祁I(lǐng)域提供全標(biāo)本種類的檢測(cè)服務(wù)。 康圣環(huán)球創(chuàng)始人黃士昂醫(yī)生在醫(yī)療實(shí)踐、醫(yī)學(xué)研究、診斷及管理方面擁有超34年的經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)之前，黃醫(yī)生曾擔(dān)任加州大學(xué)圣地牙哥分校穆?tīng)査拱┌Y中心的副項(xiàng)目科學(xué)家，并出任W．B． Technologies的副總裁兼首席技術(shù)官。黃醫(yī)生還一直在華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院附屬協(xié)和醫(yī)院工作，先后擔(dān)任特聘教授及教授。

成立至今，康圣環(huán)球已獲晨興創(chuàng)投、KPCB、瑞伏醫(yī)療健康基金（Panacea）、CPE源峰、全球第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)龍頭梅奧醫(yī)學(xué)中心（Mayo Clinic）、中銀國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、Investcorp、鼎珮集團(tuán)等海內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資。

IPO前，瑞伏醫(yī)療健康基金、晨興創(chuàng)投和CPE分別持有康圣環(huán)球13．83％、13．41％及11．83％的股份，為主要機(jī)構(gòu)投資方。

臨床特檢是藍(lán)海市場(chǎng)，毛利率較高

康圣環(huán)球在戰(zhàn)略上專注于臨床特檢，臨床特檢可進(jìn)行常規(guī)臨床實(shí)驗(yàn)室中無(wú)法進(jìn)行的�？婆R床分析。而這類特檢通常由醫(yī)院外包獨(dú)立專業(yè)臨床實(shí)驗(yàn)室（ICL），因?yàn)獒t(yī)院內(nèi)部開(kāi)發(fā)以及進(jìn)行這類檢測(cè)的效率較低且不具成本效益；而與常規(guī)檢測(cè)相比獨(dú)立臨床特檢又極具技術(shù)和操作難度。

中國(guó)公立醫(yī)院及私立醫(yī)院出于控成本的考慮都在將臨床特檢服務(wù)外包，尤其是公立醫(yī)院已經(jīng)超負(fù)荷運(yùn)營(yíng)。國(guó)家衛(wèi)健委從2012年開(kāi)始已鼓勵(lì)醫(yī)院將更多的檢測(cè)服務(wù)外包予ICL。

目前中國(guó)患者獲取臨床特檢的資源有限。盡管中國(guó)人口數(shù)量是美國(guó)的四倍，但2019年中國(guó)ICL（獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室）特檢的總市場(chǎng)規(guī)模不及美國(guó)的十分之一。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)ICL臨床特檢市場(chǎng)由2016年的人民幣49．01億元增加至2020年的人民幣200．58億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為42．2％，預(yù)期到2025年將增至278．60億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率將為6．8％。

來(lái)源：弗若斯特沙利文，招股書

與常規(guī)檢測(cè)相比，臨床特檢服務(wù)更具差異化，對(duì)檢驗(yàn)設(shè)備、人員配備等有更高要求，主要包括基因測(cè)序、質(zhì)譜分析、病理診斷等。因此臨床特檢院內(nèi)市場(chǎng)主要由三甲醫(yī)院去提供；同樣，院外市場(chǎng)由于有較高準(zhǔn)入壁壘，主要由ICL企業(yè)提供服務(wù)。

另外，與常規(guī)普檢不同，特檢項(xiàng)目主要為醫(yī)保之外的自費(fèi)項(xiàng)目，控費(fèi)壓力小�？凳キh(huán)球銷售毛利率在50％以上，也明顯高于以常規(guī)普檢為主的主流檢測(cè)機(jī)構(gòu)。

來(lái)源：弗若斯特沙利文，招股書

技術(shù)、規(guī)模與客戶資源長(zhǎng)年領(lǐng)跑

2011年，康圣環(huán)球與美國(guó)梅奧醫(yī)學(xué)中心達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，每年會(huì)從梅奧引進(jìn)轉(zhuǎn)化300項(xiàng)特檢項(xiàng)目。梅奧醫(yī)學(xué)中心是全球第三方最頂尖的特檢機(jī)構(gòu)。招股書顯示，梅奧在2011年參與了康圣環(huán)球的B輪融資。

康圣環(huán)球提供的檢驗(yàn)服務(wù)又可分為臨床檢驗(yàn)服務(wù)和研發(fā)項(xiàng)目檢測(cè)服務(wù)及其他。前者是指向醫(yī)院或通過(guò)其向個(gè)別病人提供樣本收集及運(yùn)輸、檢驗(yàn)到檢驗(yàn)結(jié)果分析及臨床報(bào)告發(fā)布的全面檢驗(yàn)服務(wù)；后者則是為合約研究機(jī)構(gòu)、臨床試驗(yàn)贊助商、制藥公司及研究機(jī)構(gòu)提供檢測(cè)服務(wù)，以進(jìn)行精準(zhǔn)醫(yī)療的科學(xué)研發(fā)以及提供特檢服務(wù)。

公司解決方案（來(lái)源：招股書）

自2020年2月起，康圣環(huán)球開(kāi)始提供COVID－19相關(guān)檢測(cè)服務(wù)，尤其是在國(guó)內(nèi)疫情最嚴(yán)重的時(shí)候?yàn)榛鹕裆�、雷神山這兩家主要急診專業(yè)現(xiàn)場(chǎng)醫(yī)院提供檢測(cè)服務(wù)。目前，康圣環(huán)球已將COVID－19相關(guān)檢測(cè)服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)服務(wù)。截至最后實(shí)際可行日期，康圣環(huán)球完成超過(guò)150萬(wàn)次COVID－19相關(guān)檢測(cè)，這已成為康圣環(huán)球2020年增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一。

康圣環(huán)球?yàn)?600多家三甲醫(yī)院提供服務(wù)，占中國(guó)三甲醫(yī)院的60％，其中包括由復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究所排定的前100家醫(yī)院中的92家及所有排名前20家醫(yī)院。銷售及物流方面，康圣環(huán)球?yàn)槿珖?guó)31個(gè)省市覆蓋600多個(gè)市縣的3000多家醫(yī)院提供服務(wù)�？凳キh(huán)球在冷鏈物流服務(wù)中擁有17年經(jīng)驗(yàn)。

康圣環(huán)球主要臨床病理學(xué)技術(shù)平臺(tái)包括分子檢測(cè)、流式細(xì)胞術(shù)、分子細(xì)胞遺傳學(xué)、質(zhì)譜法、臨床病理學(xué)下的臨床化學(xué)及免疫學(xué)以及解剖病理學(xué)下的技術(shù)（如骨髓活檢等）。以上技術(shù)平臺(tái)可進(jìn)行全標(biāo)本種類的分析檢測(cè)，涵蓋形態(tài)、細(xì)胞、染色體、遺傳、蛋白質(zhì)及其他分子水平以及不同�？祁I(lǐng)域的擴(kuò)展。2020年，康圣環(huán)球進(jìn)行了超330萬(wàn)次特檢，包括超過(guò)73．59萬(wàn)次血液病學(xué)檢測(cè)。

2018至2020年，康圣環(huán)球收入分別為7．06億元、8．32億元和8．91億元。其中，2020年來(lái)自COVID－19相關(guān)檢測(cè)收入達(dá)到1．18億元，占比為13．2％。同期，康圣環(huán)球的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為1885萬(wàn)、5333萬(wàn)、9197萬(wàn)元；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率分別為2．7％、6．4％、10．3％。