9月21日，京東集團發(fā)布公告，證實了其旗下“第三架馬車”——京東健康將向港交所提交IPO，具體時間將視市場情況和其他因素另行確定。

而據36Kr援引彭博和騰訊一線的消息，京東健康在本周就將提交IPO，計劃募資金額20億美元。該提交時間和募資金額與此前市場傳聞相符。

京東集團潛心打造基礎設施建設十余年，孵化出京東數科、京東物流、京東健康、京東工業(yè)品四大獨角獸。今年，前期付出得到豐厚回報，不僅集團業(yè)績和股價大幅增長，旗下獨角獸也先后IPO或傳出即將IPO的消息，劉強東被戲稱為“IPO收割機”。

京東健康又是四只獨角獸中更特殊的一個。

2019年才被拆分獨立的京東健康，在短短一年多的時間內，估值就從70億美元飆升至300億美元，估值增速遠高于京東旗下其他子公司。

京東健康憑什么能成為《2020年胡潤中國獨角獸排行榜》上最年輕的獨角獸？

成熟的“年輕”企業(yè)

京東健康的雛形誕生于2011年。京東和九州通合資成立“京東好藥師”，開始試水醫(yī)藥電商領域。2013年，京東和九州通”分手“，同年又收購了青島安吉堂大藥房上線京東醫(yī)藥城。

由于沒有向個人消費者銷售藥品的資格，京東醫(yī)藥城起步時的主要商業(yè)模式是B2B＋O2O，即依靠2014年上線的“藥京采”提供醫(yī)藥批發(fā)，建立區(qū)域獨家經營的排他性銷售模式，并通過與線下連鎖藥店合作提供送藥上門服務。

直到2015年11月，京東才獲得可以向個人消費者銷售藥品的互聯(lián)網藥品交易服務C證。京東的藥品銷售業(yè)務開始加速。

在被拆分獨立前，京東大藥房就已成為全國收入規(guī)模最大的零售藥房，藥京采則是國內規(guī)模最大的第三方藥品批發(fā)平臺之一。

不過，雖然規(guī)模和增速喜人，彼時的醫(yī)療業(yè)務依然是零售的一部分，以藥品零售為絕對核心。

隨著移動互聯(lián)網的發(fā)展，加上已有阿里、平安等巨頭在互聯(lián)網醫(yī)療領域探路，京東確認醫(yī)療場景最終會從簡單的零售演變?yōu)橐葬t(yī)療和健康為核心的服務場景。由此，京東的獨立醫(yī)療板塊呼之欲出。

隨著國家利好互聯(lián)網醫(yī)療的《促進“互聯(lián)網＋醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》等政策文件相繼出臺，互聯(lián)網醫(yī)療的政策支撐更清晰、監(jiān)管更規(guī)范，行業(yè)的春天來了。

2019年5月，京東以傳統(tǒng)的醫(yī)藥健康電商為基礎，整合互聯(lián)網醫(yī)療、智慧解決方案和健康服務三大新興業(yè)務，成立京東健康，從集團拆分獨立運營。

從發(fā)展歷程可以看出，雖然開始獨立運營較晚，但京東集團在互聯(lián)網醫(yī)療方面的積淀至今已有9年之久——無論是從京東健康零售合計占據醫(yī)藥零售15％以上份額來看，還是從藥京采對13．5多個商家、21個省的400多個城市的覆蓋面來看，京東健康都是一只“成熟的年輕獨角獸”。

疫情的推動下，互聯(lián)網醫(yī)療受到前所未有的重視。易觀千帆數據顯示，2020年5月，醫(yī)療領域活躍用戶為4134．8萬人，相較于去年同期上漲38．4％。京東健康2月6日起向全國所有用戶提供全部科室免費問診服務，使得問診人數大幅增加，日均超過10萬人次。

醫(yī)療領域的特殊性使部分用戶對特定醫(yī)生產生極高的粘性。京東健康在為民服務、收獲口碑的同時，也收獲并留存了一批用戶。

8月17日，京東集團發(fā)布的半年報中披露，京東健康獲得了來自高瓴資本8．3億美元的B輪融資，其投后估值達到300億美元。

京東健康不僅是中國最年輕的獨角獸，也是全球估值增長最快的獨角獸。

藍海

互聯(lián)網健康領域尚是一片藍海，尚未形成電商、支付等領域的馬太效應，各入場巨頭的起點幾乎相同。

據統(tǒng)計，雖然疫情后互聯(lián)網醫(yī)療人群增速較快，但全網滲透率也僅為4％，遠低于互聯(lián)網大廠的滲透率。因此，雖然BAT、美團、拼多多等都已經入局互聯(lián)網醫(yī)療，但龐大的待開發(fā)市場體量，使各巨頭得以差異化發(fā)展，最大限度避免市場競爭。

正如京東健康CEO辛利軍所說：“中國整個健康管理行業(yè)才剛剛起步。因此在這個領域的玩家，其實都是友商，我們共同來幫助中國消費者形成健康管理習慣�！�

互聯(lián)網巨頭都是從各自最有優(yōu)勢的領域或采用最熟悉的方法切入該領域，具體可以分三個角度：

（1）從引流方式劃分，阿里健康和京東健康都通過零售切入；百度、字節(jié)跳動則依靠搜索入口，通過信息引流；阿里和騰訊均開放了針對醫(yī)療支付的接口，并積極布局電子社�？ā�

（2）從資產模式看，阿里和京東采用了一貫的重資產模式，尤其是京東，在互聯(lián)網健康領域依然以自營為主；騰訊也沿襲了遍地開花的投資策略，幾乎投遍了市場領先的相關企業(yè)，并通過開放九宮格、小程序等方法加強合作。

（3）從為政企客戶賦能角度看，阿里和騰訊均基于云技術等為政企客戶搭建技術平臺，而京東則利用其自建供應鏈優(yōu)勢在物流方面為政企客戶服務，降低客戶物流成本。

從目前的發(fā)展看，阿里健康的互聯(lián)網醫(yī)療產品矩陣產品最全，相較于京東健康，多了阿里集團在金融服務方面的優(yōu)勢。

▲圖源：易觀分析制表

不過，京東物流是郵政快遞后第二家獲得國家認可的藥品物流平臺，并且已經入局國家?guī)Я坎少忈t(yī)療產品運輸。京東健康與京東物流產生協(xié)同效應，優(yōu)勢同樣不可小覷。

此外，根據阿里集團2020財年年度報告，阿里健康尚處于虧損中，而去年7月，辛利軍接受媒體采訪時就表示京東健康已經開始盈利。

截至9月21日港股收盤，阿里健康總市值為2534億港幣，約合327億美元。

若京東健康上市后，二級市場的估值與一級市場相符，則京東健康與阿里健康的體量幾乎相同。

阿里巴巴總市值是京東集團總市值的6倍多，螞蟻集團上市前估值比京東數科上市前估值倍數差距接近7倍。京東健康與阿里健康估值相近，可能給京東帶來與阿里較量的首場勝利。

不過，隨著互聯(lián)網醫(yī)療的發(fā)展，入局者越來越多。除了傳統(tǒng)的互聯(lián)網大廠外，還有專注于互聯(lián)網醫(yī)藥新零售企業(yè)飛速成長，如已完成C輪融資的叮當快藥、山東步長制藥入股的快方送藥等。

新零售企業(yè)大多靠藥品配送起步，初期對互聯(lián)網大廠的影響很小。但隨著資本的注入和運營模式的成熟，新零售企業(yè)也在建立“醫(yī)＋藥＋檢＋險”閉環(huán)的路上高歌猛進。

叮當快藥今年9月12日上線專科醫(yī)生服務，并宣稱之后將入局慢性病管理。其發(fā)展思路與京東健康非常類似，之后可能成為京東健康的競爭者。

展望

我國人口老齡化速度加快、慢性病患者群體大、醫(yī)療資源分配不均等，都是短期內無法改變的事實。隨著互聯(lián)網和其他技術的發(fā)展，互聯(lián)網醫(yī)療逐漸成為醫(yī)療體系的重要組成部分，其發(fā)展受到越來越多的重視。

艾瑞咨詢調查統(tǒng)計顯示，2012－2023年，中國互聯(lián)網＋醫(yī)療的市場增長率將始終保持在20％以上，2023年的市場規(guī)模有望比今年實現翻倍。

實踐證明，互聯(lián)網行業(yè)的大數據分析、算法、AI等技術可以在醫(yī)療影像、輔助診斷、藥物研發(fā)、健康管理、疾病風險預測、醫(yī)院管理等諸多場景應用，協(xié)助醫(yī)護人員更高效的完成研究、診斷和治療�；ヂ�(lián)網的分級診斷減輕了三甲醫(yī)院的醫(yī)護負擔；患者能打破時間和地域的限制，隨時了解自己的健康情況，及時采取必要措施，并能選擇更合適的醫(yī)院就診。

互聯(lián)網企業(yè)對傳統(tǒng)醫(yī)療信息化轉型提供幫助，互聯(lián)網醫(yī)療將成為平衡地區(qū)差異、釋放醫(yī)護潛能的新基建的重要組成部分。

隨著市場教育的推進和“Z世代”年輕人開始大批組建自己的家庭，全社會的健康意識和互聯(lián)網醫(yī)療的接受度都在不斷提高�；ヂ�(lián)網醫(yī)療行業(yè)有了新的發(fā)展契機，同時也面臨著新的要求。

京東健康今年8月18日發(fā)布的全新服務產品“京東家醫(yī)”就是新的用戶需求催生的產物。

用戶可在京東健康簽約家庭醫(yī)生，為最多8名家庭成員建立專屬健康檔案，并能通過多種方式7×24小時享受全科室醫(yī)生在線問診服務、48小時內專家團隊在線會診、全國三甲醫(yī)院名醫(yī)面診預約等醫(yī)療健康服務。

辛利軍表示：“京東健康家庭醫(yī)生不是簡單的在線問診服務，其核心是實現醫(yī)療場景的按需選擇和醫(yī)療資源的精準匹配。”

家庭醫(yī)生的發(fā)展預期可以參考開展家庭醫(yī)生相關業(yè)務較早的平安好醫(yī)生。

2018年上半年，平安好醫(yī)生的家庭醫(yī)生服務實現的收入為1．86億元，同比增長91．4％，現在已是在線醫(yī)療板塊的重要組成部分。2019年全國衛(wèi)生健康工作會議提出“做實做細家庭醫(yī)生簽約服務”。會議召開后，平安好醫(yī)生股價連續(xù)六天上漲，累計升幅約15％。

在政策助力下，京東家醫(yī)有望成為京東健康繼醫(yī)藥零售之后下一個增長點。

京東健康還專注于打造�？崎T診，目前已開設包括十四大�？浦行�，有超過5萬名多點執(zhí)業(yè)醫(yī)師入駐，包括近百位權威專家和頂級名醫(yī)。專病專治有利于幫助患者更快找到適合自己的醫(yī)生，在用戶友好性方面行業(yè)領先。

辛利軍認為：“整個大健康行業(yè)市場會超過10萬億�！�

劉強東曾說：“健康這個領域做好了，能再造一個京東。”

馬云也曾表態(tài)，未來十年能超過阿里的，只有大健康產業(yè)。

明確自身優(yōu)勢，身處朝陽行業(yè)，乘借政策東風。京東健康能高速增長，成為最年輕、增長最快的獨角獸，也就是情理之中了。