03氫能IPO，為何億華通獨活？

2022年6月，捷氫科技、國富氫能及治臻股份三家氫能公司先后提交科創(chuàng)板上市申請，合計擬募資42．81億元。

但在2022年底前，國富氫能、治臻股份兩家公司均撤回了IPO申請。捷氫科技則因為在去年9月申請文件過期IPO中止。12月30日，捷氫已提交更新資料，上交所亦恢復(fù)了對其的上市審核。

在更早時候，2021年3月2日，重塑股份科創(chuàng)板IPO申請獲受理，在回復(fù)了上交所第二輪問詢后，重塑于2021年8月主動撤回了上市申請。

趕碳號此前對國富氫能曾重點關(guān)注過，倒不是質(zhì)疑其儲氫業(yè)務(wù)，主要還是聚焦于富瑞特裝原大股東鄔品芳的一些做法，對富瑞特裝的中小投資者或有失公平。希望國富氫能在未來重啟IPO時能回應(yīng)投資者的一些關(guān)切。

在氫能圈，唯一的好消息恐怕就是億華通了，在2023年1月12日成功登陸港交所，成為氫能A＋H第一股——雖然在首日破發(fā)，但畢竟是邁出了重要一步。

04綠氫：三大應(yīng)用場景市場預(yù)測

國金證券認(rèn)為，交通、工業(yè)與儲能領(lǐng)域氫氣需求激增背景下，電解制氫設(shè)備率先受益。

2025年交通、工業(yè)、儲能領(lǐng)域電解制氫需求量共超50萬噸，電解槽裝機(jī)累計需求超15GW，累計市場規(guī)模超310億元。

電力的跨季度、日度調(diào)峰儲能領(lǐng)域以及對碳排放限制嚴(yán)格的工業(yè)和交通領(lǐng)域未來將是電解制氫的主要需求方。

國金證券測算，各領(lǐng)域在2021－2025年的累計情況如下：

交通：燃料電池車超10萬臺，綠氫滲透率12％，綠氫需求21萬噸，對應(yīng)電解槽6．4GW，累計市場規(guī)模139 億元。

工業(yè)：鋼鐵產(chǎn)量共超 20億噸，綠氫滲透率1％，綠氫需求10萬噸，對應(yīng)電解槽3GW，累計市場規(guī)模達(dá)到 64億元。

儲能：跨季度和日度儲能所需儲能超 4000 億kWh，綠氫滲透率1％，綠氫需求20萬噸，對應(yīng)電解槽 6GW，累計市場規(guī)模達(dá)119億元。

2021－2025 年電力、工業(yè)、交通領(lǐng)域氫氣需求量預(yù)測（萬噸）

05制氫：堿式電解槽與PEM誰將勝出？

三種電解水技術(shù)對比

電解水制氫的三種技術(shù)路線——堿式、PEM和固體氧化物電解槽 。

從原理上看，電解水制氫是在直流電的作用下，通過電化學(xué)過程將水分子解離為氫氣與氧氣，分別在陰、陽兩極析出，商品化的水電解制氫裝置的操作壓力為 0．8－3MPa，操作溫度通常落在 80－90℃。

根據(jù)反應(yīng)原理差異，可分為堿水電解（ALK）、質(zhì)子交換膜純水電解（PEM）、固體氧化物水電解（SOEC）三大主流方案。其中堿水電解（ALK）、質(zhì)子交換膜（PEM）電解制氫均已開啟商業(yè)化推廣，固體氧化物電解處在實驗室開發(fā)階段。

針對堿式和PEM，短期內(nèi)堿式設(shè)備更適用西部大規(guī)模電站，長期看 PEM 設(shè)備有望開啟替代進(jìn)程。

短期：堿式適用于西部大規(guī)模制氫，PEM適用于東部站內(nèi)電解水制氫。由于堿式電解槽的大占地面積和高制氫規(guī)模，其更適合在土地資源相對充足的西部大規(guī)模建設(shè)，西部豐富的風(fēng)光資源以及低廉的電價可支撐大規(guī)模制氫的需求。

長期：隨著技術(shù)的不斷迭代升級，PEM 電解槽內(nèi)的銥等貴金屬催化劑用量預(yù)計將大幅下降，帶來PEM電解槽成本的快速下行。PEM 電解水設(shè)備更適用于風(fēng)光氫儲一體化。

06高效化、低成本、規(guī)�；�，是電解水制氫的未來趨勢

高效化、低成本、規(guī)�；�是電解水制氫的未來趨勢。

效率、成本和規(guī)模都是電解水制氫商業(yè)化的重要突破點，具體來看：

1）高效化：提升能源轉(zhuǎn)化效率，降低電耗；

2）低成本：配合“三棄”實現(xiàn)低價值波動能源有效利用；

3）規(guī)�；�：從設(shè)備層面著手，包括技術(shù)更新及規(guī)�；�降本。

解制氫未來趨勢及潛在空間

光伏制氫示范項目逐漸落地，度電成本下降將降低電解水制氫的電費。

另外，國家在政策層面支持力度不斷加強，明確表示氫能地位和發(fā)展目標(biāo)。

《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021－2035 年）》，氫能在國家能源體系中被定位于戰(zhàn)略地位， 在十四五期間要實現(xiàn) 10－20 萬噸可再生能源制氫量。這必將刺激電解槽市場需求。

近期，光伏制氫示范項目陸續(xù)落地，熱度持續(xù)高漲。2022 年11月，青海省首個綠電制氫項目——“華電德令哈3MW光伏制氫項目”正式開工建設(shè)；

同月，由國核電力院EPC總承包的吉電股份中韓示范區(qū)“可再生能源＋PEM電解制氫＋加氫”一體化項目試運圓滿完成；

2022年10 月，＂ 氫動吉林 ＂ 行動暨大安風(fēng)光制綠氫合成氨一體化示范項目啟動，新建制氫、儲氫及18 萬噸合成氨裝置。

2021－2025 年電解制氫降本預(yù)測（元／kg）；（以 0．3 元／kWh 電費測算）

文末用一首東坡詞寄語氫能，兼與諸君共勉。

水調(diào)歌頭·黃州快哉亭贈張偓佺

蘇軾

落日繡簾卷，亭下水連空。知君為我新作，窗戶濕青紅。長記平山堂上，欹枕江南煙雨，杳杳沒孤鴻。認(rèn)得醉翁語，“山色有無中”。

一千頃，都鏡凈，倒碧峰。忽然浪起，掀舞一葉白頭翁。堪笑蘭臺公子，未解莊生天籟，剛道有雌雄。一點浩然氣，千里快哉風(fēng)。

END

       原文標(biāo)題 : 山重水復(fù)疑無路，鉛華洗盡看氫能