近期行業(yè)內(nèi)傳出新版本氫燃料電池汽車“十城千輛”細則摘要。

與4月份的“征求意見稿”不同之處，除了進一步提高對氫燃料電池汽車系統(tǒng)的性能要求外，最核心的一條在于額外增加對膜電極、雙極板、催化劑等關鍵零部件的考核標準。

這條條款的具體表述為：“對膜電極、雙極板、催化劑等關鍵零部件技術參數(shù)、應用情況進行評比（第三方監(jiān)測、應用500套以上、運行里程2萬公里以上等），達到標準的可以獲得額外補貼。”

其中兩個最重要的點就是“500套以上”和“2萬公里以上”。這兩個門檻，對應的是落實商業(yè)化的玩家，突出了“以獎代補”政策對頭部企業(yè)、國產(chǎn)技術的傾斜思路。

1、雙極板：金屬板競爭者少，超薄石墨板有機會

細數(shù)膜電極、雙極板、催化劑這三個細分領域現(xiàn)有企業(yè)，唯上海治臻新能源裝備有限公司（下稱：上海治臻）一家同時滿足此二條件。

上海治臻擁有國際領先的CNC精密加工和納米復合涂層等底層通用技術，2016年開始，將這些技術商業(yè)化應用至車用金屬雙極板領域。由于掌握著極板流場構型設計和開發(fā)的能力，短時間內(nèi)就占據(jù)了中國金屬雙極板市場絕對多數(shù)份額，客戶包括上汽、長城、廣汽等一線主機廠。新進入金屬板領域的參與者，或多或少也都會尋求與上海治臻進行合作。

僅以上汽一家客戶為例，根據(jù)上汽集團2019年年報中披露的數(shù)據(jù)，上汽大通燃料電池客車FCV80到2019年底累計銷量已超400輛。

其他極板供應商方面，金屬板行業(yè)短期內(nèi)很難冒出第二家規(guī)模化量產(chǎn)企業(yè)，石墨板領域，機會主要在有能力生產(chǎn)超薄石墨板的方向上。

佛山市副市長許國7月份在一個會議場合就曾表示，選擇超薄石墨板成為佛山未來氫能發(fā)展的一個獨特路徑，成為技術方面一種極致的追求。

2、膜電極和催化劑：將來可申報的種子企業(yè)不少

國產(chǎn)膜電極領域企業(yè)較多，目前尚無哪家達到500臺這個量級裝車水平，但考慮到膜電極國產(chǎn)化能力已經(jīng)比較成熟，在2023年底前滿足申報條件的企業(yè)預計會有多家。

當前同時向數(shù)家頭部電堆企業(yè)供貨的，有擎動科技、武漢理工氫電等。深度綁定一至兩家電堆龍頭的公司有鴻基創(chuàng)能、億氫科技、上海唐鋒等。

一家旗下?lián)碛心る姌O子公司的系統(tǒng)廠商對香橙會研究院表示，自從4月份“征求意見稿”出來之后，大方向確定了要鼓勵國產(chǎn)技術，很多資方就主動找來，想讓這家膜電極企業(yè)單獨融資，公司還沒有接受這些投資機構。

有核心零部件供應商負責人指出，膜電極因其運輸和裝配略有敏感屬性，更適合在接近電堆產(chǎn)線的地方生產(chǎn)，以避免這些環(huán)節(jié)產(chǎn)生損耗。

這可能也是膜電極行業(yè)的發(fā)展趨勢，即膜電極公司與電堆公司之間的關系將無限趨近，才能在大規(guī)模量產(chǎn)階段滿足良品率考驗。

另一方面，上述系統(tǒng)公司在“征求意見稿”之后的經(jīng)歷，是否也可以被自建膜電極產(chǎn)線的電堆公司借鑒，未來產(chǎn)量足夠的情況下，膜電極產(chǎn)線分拆后單獨資本化，未嘗不是一種選擇。

國產(chǎn)催化劑方面，濟平新能源和中科科創(chuàng)，是領先的國產(chǎn)技術代表，也已打入頭部電堆公司供應鏈，預計將是未來摘得獎勵的重點對象。

3、其他核心部件：黑馬在今年

如果把“關鍵零部件”概念擴大到BOP的其他方面，出現(xiàn)在視野里的企業(yè)有東德實業(yè)（空壓機）、欣銳科技（300745．SZ）（DC／DC）、福瑞電氣（DC／DC）這三家可能已經(jīng)滿足申報條件的企業(yè)。

以香橙會研究院目前掌握的訂單和供應鏈情況分析，到2020年底幾無懸念可以達到申報線的企業(yè)還有勢加透博（北京）科技有限公司（下稱：勢加透博）。

在氫燃料電池汽車行業(yè)，勢加透博的業(yè)務主要是空壓機供應商。公司傳統(tǒng)從事高性能透平機械技術開發(fā)、工程服務、測試服務及解決方案。2017年切入車載空壓機市場，基于無油高速葉輪機械共性技術，已突破高效低比轉速壓氣機、動壓氣浮軸承、高速電機控制等核心關鍵技術門檻，產(chǎn)品線覆蓋 25kW－150kW燃料電池系統(tǒng)需求。

在大功率重載場景上，勢加透博競爭對手較少，億華通（688339．SH）、捷氫科技、清能股份（872589．OC）、上海重塑這幾家預計在2020年行業(yè)裝車數(shù)量最高的系統(tǒng)廠商，均采用的是勢加透博的空壓機產(chǎn)品。

勢加透博2019年已裝車300臺左右，若單以“2萬公里以上”這條來看，公司應已滿足申報條件。在“十城千輛”政策順利落地的條件下，勢加透博2020年有較大幾率出貨量到達1500臺以上。

此外，英威騰（002334．SZ）（DC／DC）、動力源（600405．SH）（DC／DC）、金士頓（空壓機）等，亦都有可能在年內(nèi)滿足申報條件。

一家北京企業(yè)負責人對香橙會研究院預期，具體政策落地的時間可能會在億華通上市后不久。

另外一家電堆／系統(tǒng)供應商負責人則表示，從4月份的網(wǎng)傳版“征求意見稿”到現(xiàn)在，已經(jīng)聽到了有大約3個版本的補貼方案，總的來說，對大功率、重載的支持方向一直沒有變化，對國產(chǎn)核心零部件的獎勵思路也始終在線。