“SAF是航空業(yè)脫碳的唯一現(xiàn)實(shí)選擇，但買(mǎi)單者必須跨越成本鴻溝。”空客CEO傅里的觀(guān)點(diǎn)直指行業(yè)痛點(diǎn)。

國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）預(yù)測(cè)，到2050年，SAF需滿(mǎn)足65%的航空減排需求，市場(chǎng)規(guī)�；蜻_(dá)7520億美元。

當(dāng)前，SAF客戶(hù)已從航司擴(kuò)展至跨國(guó)企業(yè)、貨運(yùn)巨頭，甚至中小航司與政府機(jī)構(gòu)。

香橙會(huì)研究院SAF需求的主力軍與潛在勢(shì)力，揭示這場(chǎng)綠色革命的資本流向。

01

核心客戶(hù)群體：誰(shuí)在推動(dòng)SAF需求？

1. 航空公司：政策倒逼下的剛性需求

· 歐洲航司：強(qiáng)制法規(guī)驅(qū)動(dòng)規(guī)�；�采購(gòu)

歐盟《ReFuelEU》法規(guī)要求，2025年起所有歐盟機(jī)場(chǎng)起飛的航班需摻混2%的SAF，2030年提升至5%。法航荷航、漢莎航空等已簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，漢莎計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)歐洲航線(xiàn)5%的eSAF（電制燃料）覆蓋。

表1：重點(diǎn)海外SAF生產(chǎn)商和購(gòu)買(mǎi)方總結(jié)

資料來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)

· 中國(guó)航司：試點(diǎn)范圍小但產(chǎn)能瞄準(zhǔn)全球市場(chǎng)

中國(guó)三大航（國(guó)航、東航、南航）雖試點(diǎn)規(guī)模較�。�2024年試點(diǎn)僅12個(gè)航班加注SAF），但政策規(guī)劃野心勃勃：《“十四五”民航綠色發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》提出加快SAF商業(yè)化，預(yù)計(jì)2030年需求量達(dá)300萬(wàn)噸/年，2050年8600萬(wàn)噸/年。當(dāng)前中國(guó)SAF規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)700萬(wàn)噸。

表2：中國(guó)SAF項(xiàng)目買(mǎi)方和生產(chǎn)商

資料來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)

· 降本依賴(lài)政策補(bǔ)貼與合作

IATA統(tǒng)計(jì)SAF成本約為傳統(tǒng)航油的3-5倍，占航司運(yùn)營(yíng)成本約30%。美國(guó)《通脹削減法案》（IRA）為SAF提供每加侖1.25-1.75美元稅收抵免；法航與TotalEnergies簽署10年150萬(wàn)噸SAF供應(yīng)協(xié)議，鎖定價(jià)格波動(dòng)。

2. 跨國(guó)企業(yè)：ESG需求催生“綠色溢價(jià)”支付者

蘋(píng)果、亞馬遜等企業(yè)通過(guò)“企業(yè)航空減排計(jì)劃”采購(gòu)SAF，用于員工差旅或物流運(yùn)輸，以降低范圍3排放。這類(lèi)客戶(hù)對(duì)減排效率敏感，愿支付高價(jià)：SAF成本溢價(jià)約3-5倍，但可提升ESG評(píng)級(jí)并滿(mǎn)足投資者要求。例如，波士頓咨詢(xún)集團(tuán)通過(guò)SAF聯(lián)盟計(jì)劃，將商務(wù)旅行碳排放強(qiáng)度降低50%。

3. 國(guó)際物流與貨運(yùn)巨頭：供應(yīng)鏈脫碳先鋒

·DHL：全球SAF網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

DHL承諾2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放，2030年SAF混合比超30%。其與BP、Neste簽署8億升SAF協(xié)議，覆蓋舊金山、阿姆斯特丹等樞紐；2025年通過(guò)日本Cosmo Oil實(shí)現(xiàn)亞洲首條SAF貨運(yùn)航線(xiàn)，每年采購(gòu)7.2萬(wàn)升。

· 漢莎貨運(yùn)與法荷航：綠色貨運(yùn)服務(wù)先行者

漢莎貨運(yùn)為馬士基等客戶(hù)提供SAF選項(xiàng)，法航荷航馬丁航空貨運(yùn)（AFKLMP Cargo）發(fā)起了可持續(xù)航空燃料計(jì)劃（SAF Programme），在連接中國(guó)與歐洲、南美的航線(xiàn)上提供更為綠色的貨運(yùn)服務(wù)。AWOT國(guó)際物流集團(tuán)、港中旅華貿(mào)國(guó)際物流股份有限公司等五家公司宣布加入該計(jì)劃。

02

潛在客戶(hù)：政策、技術(shù)與供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的新勢(shì)力

1. 歐洲中小航司：法規(guī)強(qiáng)制的“被動(dòng)買(mǎi)家”

歐盟《ReFuelEU》對(duì)未達(dá)標(biāo)企業(yè)施以雙倍罰款，倒逼中小航司采購(gòu)�？湛屯瞥�“預(yù)訂與領(lǐng)取”模式，該模式允許空客通過(guò)購(gòu)買(mǎi)由可持續(xù)生物材料圓桌會(huì)議（RSB）管理的SAF證書(shū)，并將其轉(zhuǎn)售給航空公司。這種模式允許運(yùn)營(yíng)商支付“綠色”附加費(fèi)，以獲得環(huán)境效益和碳減排積分，而無(wú)需將燃油實(shí)際泵入飛機(jī)，有利于議價(jià)能力不強(qiáng)的中小航司使用SAF。

2. 亞洲與中東企業(yè)：自愿減排試水者

· 亞洲貨運(yùn)：DHL通過(guò)日本SAF試點(diǎn)探索非強(qiáng)制市場(chǎng)

· 中東航司：阿聯(lián)酋制定《國(guó)家SAF路線(xiàn)圖》，計(jì)劃2030年產(chǎn)能7億升，減少480萬(wàn)噸碳排放，以維持國(guó)際航線(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力。

3. 高凈值企業(yè)與政府機(jī)構(gòu)：ESG與公共責(zé)任的“隱形推手”

· 科技巨頭： 微軟、谷歌雖未公開(kāi)大規(guī)模采購(gòu)，但其2030年碳中和目標(biāo)或推動(dòng)這些科技巨頭采用“蘋(píng)果模式”，落地SAF長(zhǎng)期協(xié)議。

· 政府包機(jī)： 歐盟多國(guó)要求公共部門(mén)履行碳中和承諾，SAF將成為政府專(zhuān)機(jī)首選。

03

需構(gòu)建“政策-產(chǎn)業(yè)-資本”三角支撐

SAF的規(guī)模化離不開(kāi)三方合力：

1. 政策端：歐盟強(qiáng)制摻混、美國(guó)稅收抵免、中國(guó)產(chǎn)能規(guī)劃，形成“胡蘿卜+大棒”組合拳；

2. 產(chǎn)業(yè)端：空客“預(yù)訂與領(lǐng)取”模式、DHL供應(yīng)鏈整合、Neste原料創(chuàng)新，推動(dòng)SAF成本下降；

3. 資本端：綠色債券、碳市場(chǎng)融資、企業(yè)ESG投資，為SAF注入長(zhǎng)期資金。

正如IATA理事長(zhǎng)威利·沃爾什所言：“SAF是航空脫碳的最大杠桿，但僅此不夠，我們需要更多杠桿。”從航司到貨主，從跨國(guó)企業(yè)到中小供應(yīng)商，這場(chǎng)綠色革命的買(mǎi)單者正在形成一張全球網(wǎng)絡(luò)。而唯有政策精準(zhǔn)激勵(lì)、技術(shù)持續(xù)突破、資本大膽入場(chǎng)，才能讓SAF從“昂貴選項(xiàng)”變?yōu)?ldquo;普惠燃料”，真正托起航空業(yè)的零碳未來(lái)。

       原文標(biāo)題 : 誰(shuí)在為SAF買(mǎi)單？航空業(yè)脫碳背后的“金主”圖譜