68歲創(chuàng)始人的“二次敲鐘”夢(mèng)，實(shí)控權(quán)變更跌宕起伏，IPO之路“棄A赴港”并二次遞表，兩版招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或存“出入”，聯(lián)營(yíng)公司曾“突擊”貢獻(xiàn)逾八千萬(wàn)元收入…… 

文 /  NE-SALON新能薈小編團(tuán)  

近日，國(guó)富氫能再次向港交所提交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃在主板上市，這一行動(dòng)重新吸引了市場(chǎng)和投資者的廣泛關(guān)注。

01.跌宕起伏的前世今生

國(guó)富氫能，由現(xiàn)年68歲的鄔品芳掌舵。2005年，鄔品芳創(chuàng)立富瑞特裝，并在6年內(nèi)成功帶領(lǐng)公司上市，實(shí)現(xiàn)了他的首次資本市場(chǎng)敲鐘。

富瑞特裝有兩位合伙人——鄔品芳和黃鋒。2011年剛剛上市時(shí)兩人關(guān)系較好，企業(yè)發(fā)展平穩(wěn)。但之后二人意見(jiàn)相左，直至決裂，富瑞特裝的經(jīng)營(yíng)也急轉(zhuǎn)直下。2014年股權(quán)解禁沒(méi)多久，鄔品芳便開(kāi)始減持，直到2019年從富瑞特裝出局。

按照時(shí)間線(xiàn)梳理，2016年，富瑞特裝及其子公司新云科技共同投資2000萬(wàn)元成立國(guó)富氫能；次年，富瑞特裝退出新云科技，鄔品芳的親戚王凱加入（其配偶的姐姐的女婿）；2018年，富瑞特裝將其在國(guó)富氫能的股權(quán)以5600萬(wàn)元轉(zhuǎn)給新云科技，鄔品芳不久后離開(kāi)富瑞特裝。本次IPO前夕，鄔品芳通過(guò)直接和間接持股，掌握國(guó)富氫能26.89%的投票權(quán)。

02.棄A赴港的IPO之路

2022年6月，國(guó)富氫能向上交所提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，計(jì)劃募集資金20億元。然而，在遭遇問(wèn)詢(xún)后，國(guó)富氫能于2022年11月主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。撤回的原因包括公司收入規(guī)模小，連續(xù)三年虧損，存在未彌補(bǔ)虧損和未盈利風(fēng)險(xiǎn)，以及現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，急需資金回流。上交所隨后終止了上市審核。

2024年3月，國(guó)富氫能首次向港交所提交上市申請(qǐng)，并于8月14日獲得境外上市備案通知書(shū)，擬發(fā)行不超過(guò)約3784萬(wàn)股普通股。9月20日，國(guó)富氫能二次遞表港交所，擬主板上市。

此外，國(guó)富氫能的經(jīng)營(yíng)狀況也受到質(zhì)疑。招股書(shū)顯示，國(guó)富氫能盡管在車(chē)載供氫系統(tǒng)市場(chǎng)占到30.4%份額，但由于氫能源汽車(chē)銷(xiāo)量有限，公司2023年相關(guān)產(chǎn)品收入僅為3.01億元，增速?gòu)?022年的45.62%降至9.14%。

招股書(shū)披露，2021至2023年及2024年1-5月，國(guó)富氫能的毛利率分別約為9.6%、10.9%、17.9%和2.0%。截至2024年5月底，公司活動(dòng)現(xiàn)金流為-0.41億元，現(xiàn)金及等價(jià)物余額約1.36億元。

來(lái)源：國(guó)富氫能招股書(shū)

03.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的疑云待解

根據(jù)2024年3月的招股書(shū)，國(guó)富氫能2021至2023年的營(yíng)收分別為3.29億、3.59億和5.22億元，凈虧損分別為7524.9萬(wàn)、9621.8萬(wàn)和7504.3萬(wàn)元。相比之下，2022年6月的招股書(shū)披露，公司2019至2021年的營(yíng)收和凈虧損分別為1.76億、2.51億、3.3億元和-1767.38萬(wàn)、-6254.61萬(wàn)、-6988.19萬(wàn)元。對(duì)比兩版招股書(shū)，關(guān)于2021年的凈利潤(rùn)和營(yíng)收數(shù)據(jù)存在差異。

此外，國(guó)富氫能的客戶(hù)集中度較高。2021至2023年，公司對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售額占比不斷上升，到2023年已超過(guò)一半，達(dá)到56.7%。值得關(guān)注的是，截至2024年3月13日，國(guó)富氫能持有齊魯氫能22.5%的股份，而后者是其重要客戶(hù)之一。具體來(lái)看，2023年，齊魯氫能成為國(guó)富氫能氫氣液化及儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備產(chǎn)品的最大買(mǎi)家，相關(guān)銷(xiāo)售額為8596.9萬(wàn)元。

2021-2023年各期末，國(guó)富氫能應(yīng)收聯(lián)營(yíng)公司款項(xiàng)分別為1254.6萬(wàn)元、246.8萬(wàn)元、6381.6萬(wàn)元。其中，應(yīng)收齊魯氫能貿(mào)易相關(guān)款項(xiàng)分別為0元、0元、5947.7萬(wàn)元。

結(jié)語(yǔ)

氫能行業(yè)的IPO熱潮正在持續(xù)升溫。國(guó)鴻氫能和金源氫化于去年12月在港交所上市，億華通今年初實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，估值超108億元的重塑能源也在沖刺港股�？梢哉f(shuō)，太多的氫能企業(yè)正在期待整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的起飛。來(lái)源：NE-SALON新能薈LY2

       原文標(biāo)題 : 求生欲滿(mǎn)滿(mǎn)！這家氫能企業(yè)IPO故事很精彩